美國總統川普（Donald Trump）4月在10天內，先用59枚戰斧飛彈攻擊敘利亞的空軍基地，接著又以「炸彈之母」轟炸阿富汗境內的伊斯蘭國（IS）陣地，最後再派航空母艦戰鬥群前進朝鮮半島，揚言要強烈反制北韓的核武試射。一時之間，似乎全球都是戰場。對於投資人來說，戰爭對股市和經濟，到底是好還是壞？
回顧過去100年的歷史，按照《股市交易員年鑑》（Stock Trader's Almanac）裡的資料分析，只要是曠日廢時的長天期戰爭，例如第一次與第二次世界大戰和越戰，因為久戰會消耗社會龐大資源和生產力，並造成物價勁揚，所以會讓股市呈現大區間整理，不利資本市場發展（詳見圖2）。
不過，短天期戰爭對資本市場的影響卻大不相同。觀察近30年來美國對外發動的4場戰爭（波灣戰爭、科索沃戰爭、阿富汗戰爭、伊拉克戰爭）可以發現，這些短天期的區域性戰爭，不僅能刺激美國經濟成長，還能帶動美股上漲。
短天期戰爭將刺激投資熱潮
但景氣過熱恐引爆資本市場泡沫化
為什麼美國發動的區域性的短天期戰爭能刺激股市上揚？從基本面來看，以上4次美國發動的短天期戰爭，都刺激民間淨投資上揚，至於政府淨投資，則是除了波灣戰爭之外，其他3次也都明顯揚升（詳見圖1）。這顯示藉由戰爭需求能夠拉動投資熱潮，分析原因有實質因素，例如戰爭會消耗資源、刺激技術革新；也有心理因素，例如勝戰效應、預期心理等。反映到數據上，就是整體國家總投資會顯著向上。當前美國經濟成長率之所以徘徊在2%就停滯不前，民間和政府投資不振是最大的元凶！也就是說，在基期很低的情況下，一旦政府發動區域性衝突，對提振美國整體淨投資將有明顯效果。