雖然近期可以確定全球景氣是往上的，但是油價受各種供需因素影響， 仍然免不了波動。相對於特別股有7成是由金融業所發行， 投資人可以透過不同的商品配置， 來稀釋行業別的風險。蔡詠裕曾經計算出實證數據， 如果不區別買哪種債券， 用全球債（以摩根大通全球債券指數為代表）來看，近5年（統計至2017.03.10），如果全部配置在全球債券商品，買進後持有1年，勝率是55.64%，平均每年報酬率是0.9%，但如果把其中一半資金配置在特別股（以美林全球特別股核心總報酬率指數為代表），勝率和報酬率分別可以拉高到83.8%和3.78%。他解釋，因為2014年油價重挫，所以高收益債、新興市場債都慘跌，但是特別股在這期間仍是上漲的。
個人用複委託買特別股
費用高又難避免匯損
蔡詠裕進一步說明，比起市場重大利空事件來說，特別股對美國Fed利率決策不明或轉折時反而敏感，該團隊看好在2020年、美國Fed基金利率升到3%前，特別股都還有不錯的「肉」可以吃。
在過去，綜合證券商會過濾出殖利率高的歐洲市場特別股，或債息殖利率高的美國特別股，讓高資產客戶透過複委託的方式購買，這樣可以免除外國投資人在美國的股利所得需課徵30%的所得稅。
但是蔡詠裕指出，個人直接買特別股要承擔匯率風險，像今年以來新台幣兌美元升值了逾6.8%（資料統計至5月12日止），個人很難避掉，而且個人多半只買少數1、2家公司的特別股，因此，面對升息或國際紛擾環境，個人只能選擇留著或賣掉，沒有調整空間。加上複委託的手續費高，每次進出的交易成本至少要0.7%。
但是，買共同基金就沒有這層疑慮，因為法人可以做匯率避險，而且基金是投資組合的概念，可以分散標的，也可以因應升息而換股、找更高殖利率的標的。至於股利所得稅的問題，特別股共同基金配息來源約是債息與股利各半，也就是50%收入會被課到30%的稅，如果以指標指數（美林全球特別股核心總報酬指數）近5年殖利率5.84%來計算，稅後報酬率大約只差1個百分點。從總風險的角度來看，明顯優於個人直接去購買特別股。
小檔案＿蔡詠裕
出生：1981年
學歷：國立台灣大學財務金融所
經歷： 群益美國新創亮點基金經理人、群益投信新金融商品部研究員
現職： 群益全球特別股收益基金經理人