2008年金融海嘯爆發後，美國聯準會（Fed）為了刺激經濟，除了將利率降至零之外，還史無前例地採行了3輪的QE（量化寬鬆貨幣政策）：大量收購債券、挹注資金至市場。此舉也造成聯準會的「資產」由2008年前不到1兆美元，至2014年底暴增至近4兆5,000億美元（約合新台幣135兆元）。
7年後，隨著金融海嘯的影響逐漸散去，聯準會於2015年12月首度升息1碼，時隔逾1年，分別於2016年12月與2017年3月各升息1碼，並表態2017年將升息2∼3次，正式進入升息循環。不過，在3月的會議上，除了討論升息之外，也有聯準會的成員提出，升息3次後，聯準會應該開始「縮表」（即減少聯準會的帳上資產），再繼續下一波升息，他們甚至建議，2018年應該要將資產負債表的規模從4兆5,000億美元的水準，減到2兆∼2兆5,000億美元。
什麼是「縮表」？它和「升息」有何不同？回答這個問題前，我們要先釐清QE和「降息」有何差異？以美國為例，所謂的「降息」是指，聯準會用降低聯邦基金利率，引導銀行定存利率跟著下滑，降低銀行存款利息來刺激投資人將存款轉出去做投資。透過降息，美元供給會增加、美元指數會因此下滑，市場資金也會選擇從美元資產撤出。取而代之的是，與美元指數走勢相反的新興市場、原物料商品等則可能吸引資金流入，導致資金動能增強，引爆所謂的資金行情。
至於「QE」則是指，聯準會用美元現金進場收購債券，同樣會造成市場美元供給增加，引導美元指數走弱。美國降息、加上實施QE，使得2009年原物料和新興市場出現最後一波大漲。同一時間，聯準會執行QE後，債券價格因此大漲。從過去經驗來看，一般債券的多頭行情會在降息結束時告終。不過，因為施行QE，聯準會不斷地介入市場買債，所以延長了債市的多頭行情，行情變化明顯與過去不同。