判斷公司的經營績效時，許多人會直接看獲利數字，數字愈高愈好，那麼股神巴菲特（Warren Buffett）是怎麼做的呢？他常用「股東權益報酬率（ROE）」來判斷一家公司的經營績效，而不是用「每股盈餘（EPS）」。
「股東權益」指的是不含負債，股東所擁有公司的總資產金額，包含股本、資本公積、未分配盈餘；「股東權益報酬率」指的就是當期稅後淨利占股東權益的比率，比率愈高，代表公司的經營績效愈好。
一般來講，如果1年的股東權益報酬率超過15%，就代表公司有相當不錯的經營績效；投資ROE高的公司，預期將來會有較佳的投資報酬率。巴菲特常以ROE作為選股標準，通常用ROE大於15%作為門檻，當然數值愈高愈好。
「每股盈餘」代表的是公司稅後淨利與普通股股數的比值，EPS高者代表的是公司稅後淨利（分子）高，但也有可能是因為公司的股本（分母）很小；EPS可以代入本益比公式（＝股價／EPS），用來衡量股價的高低，但只看EPS無法評斷
公司的經營績效。
配股後EPS將縮減
留意股價是否被高估
每年台股到了年中，都會上演除權息大秀；配息是將公司的盈餘分派給股東，公司的現金減少，資產淨值也減少，因此在除息當天，開盤時的參考股價會扣掉息值。
配股就不同了，在美國這叫做「股票分割」，筆者在2016年8月號的專欄有說過，配股並不影響公司的資產淨值，只是將股票切割得更小；雖然股數變多，但其實每單位價值是變小的，公司沒有任何現金或其他資產減少。因此配股前後，股東所擁有公司的「淨值」（即股東權益）是相同的。
由於所有股東所擁有的淨值增加比率是一樣的，雖然看起來每個人擁有的股數變多，但因為整體的股本膨脹、分母變大，所以EPS會減少；如果市場持續給予這檔股票相同的本益比，股價自然也會等比率減少。除非公司獲利成長的幅度大於股本膨脹的速度，讓股價填權（漲回除權前的股價），這樣的投資才會更有價值。這也是巴菲特為什麼說：「如果有人真的認為配股（股票分割）比較有價值，那可就大錯特錯了。」