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    Smart智富月刊231期

    精研數十年詳實材料,重現巴菲特價值股尋寶歷程

    從無名小子變股神的致富祕密

    整理者:編輯部 2017-11-01 瀏覽數:16,223
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    這年結束,巴菲特經營5個小型的合夥事業,總操盤資金為50萬美元。巴菲特第1年的投資組合績效是10%,輕鬆打敗當年下挫8%的道瓊工業指數。隔年他的表現更好,他的合夥事業在1958年的績效是41%,比道瓊39%的漲幅高出一些;到了在第3年年底,原來合夥事業的資金已經加倍。

    堅不透露持股內容
    以維持投資獨立性
    巴菲特堅持不透露投資的股票,是因為害怕會有人學他,使得他想要買更多股票時,會付出更高的代價。此外,他更想避免被其他人干擾,以維持盡善盡美的獨立性。他不要受業餘的內線消息提供人或只會事後諸葛的人影響,對一檔有價值的投資標的,巴菲特若認為值得投資,又何必採納其他人的意見?

    隨後幾年,巴菲特持續端出亮眼的投資績效,但他卻隨時保持警戒,他知道,不論在哪一年,市場先生都有可能突然來個轉彎,他警告合夥人:「一定會有幾年的績效會不如道瓊指數。」不過,他的短期績效依舊不平凡,在多年的時間裡,大部分的基金經理人績效無法跟上道瓊工業指數的漲幅,但巴菲特合夥事業第1個5年的績效,就讓其他人望塵莫及,道瓊工業指數漲了將近3/4,而巴菲特的投資組合增加2.5倍(詳見表1)。

    巴菲特投資成功的消息很快傳遍奧馬哈,熟人會漫步到羅斯牛排館(Ross's Steak House)跟他碰面,故作輕鬆的問他有沒有任何投資建議。非常親切的巴菲特會建議他們拿一支筆,閉上眼睛,然後在股票行情表上指出來。

    實際上,其他在這個城鎮上玩股票的人提到投資構想時,連認真考慮都沒有。投資人會每天有數萬次、不停的提到最喜歡的股票名字,但大部分得到的消息過了幾天就會忘了,就算不會很快忘記,之後也會被新的熱門股取代。但是巴菲特不一樣,他會霸占股票,就像一個畫家占著尚未完成的畫布。他喜歡說著縱橫市場的成功故事,但這一切都只有在獲利了結之後才會提到,而且只限於他自己想要談論的股票。

    巴菲特的合夥事業從10萬5,100美元開始,到了1962年資金已經有720萬美元,其中有100萬美元屬於巴菲特個人資產。他仍是金融市場的小人物,但已經過市場檢驗,原來7位的核心投資人已經快速增加到90位,而且遍及加州和佛蒙特州。                        (本文摘自第4章)


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