做清算價投資,要很能獨立思考、相信自己的判斷,並且還要很敢,「因為選出來的公司都一時爛到渣,不會看到什麼好新聞、好消息。」財報狗行銷經理林威宇說。
雖然,查爾斯靠著海量的閱讀,學習葛拉漢(Benjamin Graham)、巴菲特(Warren Buffett)等大師的智慧,以盡量避免犯下投資錯誤;但投資股市超過16年的價值投資達人二兩提醒,股市裡變數太多,像查爾斯這樣的主動型投資人,要「三思」:思危險、思退路、思時時變化下的契機與轉機。
綜合二兩、雷浩斯和林威宇等3位價值投資達人的提醒,學習清算價投資者, 要注意以下的問題與風險:
注意1》當心帳面價值大起大落的公司
尋找股價低於清算價的公司雖能買到較便宜的股票,但也容易出現地雷股,因此選股時應留意,避開以下4種公司:
1.燒錢率高
「燒錢率」(Cash Burn Rate)指公司在賺進產品或服務的現金前,為維持營運所支付的現金開銷比率。當現金持續減少,淨值和清算價值又往下掉,代表經營能力、財務體質在惡化,雷浩斯表示,這類公司先避開為宜。
2.帳面價值變化大
一家企業的帳面價值經常大幅度變化,代表產業前景不確定性大,例如生技、證券或太陽能等行業。對這類公司,最好避開,除非是了解產業的「行家」,或該公司持續有獲利且會正常配息,其帳面價值會較為可信。
3.營運持續虧損
若虧損不是因景氣循環因素,而是產業或公司經營衰敗淘汰,譬如威盛(2388)在2010年連虧5年,且連7年未配發股利,營運出問題,此類公司就要小心。