今年以來國際出現許多不確定因素，包括中美貿易摩擦、美元走強，再到科技股表現弱勢等，都影響投資人信心，繼而影響金融市場表現，其中新興市場股市走勢更是震盪，許多人對重回多頭格局的新興股市，再度蒙上不安的問號，擔心新興股市是否就此出現反轉。針對這些問題，我們不妨逐一探究。
中美貿易問題仍有協商空間
短期市場震盪為逢低布局機會
首先就是大家都關切的中美貿易摩擦。截至目前為止，中美貿易談判尚無具體的結論，但若從雙方態度來看，我們認為應該不至於往太負面的方向發展，明顯例子就是中興通訊的爭議。中興通訊已向美國申請暫緩執行禁令，儘管美國商務部尚未有具體回應，但美國總統川普（Donald Trump）表示正與中國國家主席習近平共同討論，期望為中興通訊提供一條快速恢復業務的途徑。從這點就可看出，中美雙方仍是會保留一些談判的空間，這就反映中美貿易問題都還有協商的空間。
其實從歷史經驗來看，只要股市長期的驅動因素沒變，那短期由非經濟干擾變數引發的市場震盪，其實對長期投資人來說反而是逢低布局的機會。至於長期驅動因素，指的是公司的獲利表現，只要公司盈利能持續攀升、國家的經濟持續成長，那外在環境的變數雖然會影響短期股價表現，但不會逆轉長期的股價表現。
因此即使中美真的發生貿易戰，預期也不會是永遠的貿易戰，市場終歸會回歸理性，屆時股票又將重回軌道，所以投資人該關心的是盈利增長等基本面問題，因為從股市長期的發展歷史來看，股價最終反映的是經濟基本面。
回到基本面來看，目前新興市場的企業利潤率與資產周轉率皆提升，且槓桿比率降低，這將帶動股東權益報酬率（ROE）回升，加上從2011年～2015年衰退了35%的每股盈餘（EPS），已從2016年反轉出現成長，2017年成長超過20%，預估2018、2019年也都有雙位數的成長下（詳見圖1），新興市場經濟基本面不僅明顯改善，而且是亮麗成長。