投資要有「第二層思考」,跟別人想法有所區別才能在市場中脫穎而出。舉例來說,市場上非常流行「母以子貴」這句話,但實際上我認為「子以母貴」是更好的切入方向。因為以規模來說,子公司小於母公司,所以如果母公司能對子公司的營運有所助益,子公司將會獲得顯著的盈餘。
自從股神華倫.巴菲特(Warren Buffett)提出「護城河」的概念後,存股族開始明白,選股時除了要看公司財報之外,研判公司是否具有長期營運的護城河更為重要。但對於「子以母貴」的公司,多數人會忽略母公司就是護城河的重要環節,特別是母公司的業務如果跟子公司有相輔相成效果時,會大大提升子公司的競爭力。
國內超商龍頭統一超(2912)就是最經典的子以母貴公司,食品霸主統一(1216)持有統一超45%股權,統一集團旗下業務橫跨星巴克咖啡、家樂福、博客來以及康是美等各大通路,而統一超也都有持股這些公司。試想,如果統一超的爸爸不是統一,會不會有這麼多賺錢事業可以入股呢?
再者,由於統一是食品業的龍頭,因此能幫7-ELEVEN代工或開發獨家口味的產品來增加在同業中的競爭力。如此一來,不僅統一超受惠,統一也能藉由自家的超商通路來增加銷量,把最大的利益留在集團內,肥水不落外人田。