價值投資的重點就在於買一張股票，如同買一家公司一樣，你買的是這家公司老闆賺錢的能力，老闆不但要擅長用錢，同時還要是為股東權益著想的人，並且以此為前提，設定一個檢定成效的制度。
老闆運用賺來的錢叫做「資本配置」，資本就是錢，配置就是將錢做最有效益的運用，資本配置大抵而言，有5種運用方式：
1.如果公司本身有成長空間，就投資在現有營運的資本支出，例如廠房機械設備。
2.如果沒有成長空間，就收購或投資其他公司。
3.如果財務結構不佳，就還清負債。
4.如果前幾項都完成後，就發放現金股利。
5.如果股價低於內在價值，就實施庫藏股。
前2項將賺到的錢留在公司內變成保留盈餘，後3項則是發放盈餘讓現金流出。理性的資本配置就是：如果老闆保留盈餘用得好，那就應該把錢留在公司，如果用得不好，那就應該要把錢發出去。
保留盈餘運用得好
公司獲利就會持續成長
那我們要怎樣衡量保留盈餘的績效？巴菲特（Warren Buffett）在1983年的《波克夏年報》上提出1個檢定標準：「我們檢驗保留盈餘是否明智，標準是保留1美元的盈餘，至少要提高1美元的市值。」
接下來我們用1家虛擬的無負債公司來舉例（詳見表1）：該公司的期初每股淨值為40元，第1年每股獲利4元，期末淨值等於期初加上獲利，因此成長為44元，淨值成長率10%。