價值投資大師霍華・馬克斯（Howard Marks）在《掌握市場週期》書中提出：「偉大且罕見的投資人通常具備2個技能，一個是觀察現在市場週期定位，另一個是做出買進的資產選擇，這是管理投資組合的2大工具。」
多數的基本面投資人把重點放在選股，鮮少有人談論「週期定位」。霍華・馬克斯深入探討週期，並且認為這在成功的投資中，具備重要的地位：
重點1》了解市場週期有「階段性」特色，漲跌都有循環
如圖1所示，週期是一個階段接著一個階段，由A進入B，再進入C。這種階段前進的過程會產生動能，從相對低的A點往相對高的C點方向移動，移動到極端值之後，就會產生自我修正，往另一個極端點移動。
週期的自我修正速度不同，A到C上漲的速度較慢，但是C到F的下跌速度則快得多，而且不會停留在2點中間。當進入超跌的F區之後，下跌的動能釋放殆盡，宣告下跌階段的結束，轉換為上漲動能，持續循環。
這種循環是金融市場中最可靠的模式之一，只要熟悉這樣的模式，就能把週期的負面破壞力轉換為正面的投資應用。
重點2》不要只看眼前，應正確評估每個市場週期循環
有經驗的投資人會記得週期循環，尤其是大幅下跌的衝擊。班傑明・葛拉漢（Benjamin Graham）說過：「當不好的回憶被喚醒的時候往往是最痛苦的時候。」