今年5月的中美貿易戰重挫台股大盤，投資人手頭的持股幾乎都遭受波及，但有一個類股不僅抗跌，而且在4月底至6月10日為止大漲9.56%（詳見圖1），那就是生活類股中最重要的「食品股」。細究其抗跌的原因其實一點也不令人意外，因為食品為內需市場，在國際市場動盪期其實是相對穩健的選擇，所以能成為資金的避風港。
食品公司》
盈餘再投資率低
自然能穩定發放股利
在我挑選個股的決策流程中，選擇具有護城河的產業是第一要件，因為產業護城河比個股護城河還重要。食品公司除了擁有大家熟知的民生必需且產業穩定性高的特性外，在財務上的最大優點是「低盈餘再投資率」。
以國內晶圓龍頭台積電（2330）來說，2019年的資本支出超過百億美元，也就是說，在一般的商業模式下要賺錢，公司就必須一直投資設備或者研發來追求成長。這類公司比較極端的情況是，別說成長，如果不持續投資恐也難以維持獲利。