路博邁
NB高收益債券》
策略謹慎 防範下檔風險
◎晨星綜合觀點
路博邁NB高收益債券基金的優點包括謹慎的投資策略、老練的管理團隊和雄厚的人力資源，但是投資績效普普，且有些人員異動，晨星因此將其調降至「銅級」。
首席經理人歐雷利（Tom O’Reilly）將在2019年底退休，他從2006年以來便管理本檔基金。儘管支援歐雷利與4名共同經理人的團隊以業界標準來看依然強大，但4年來兩度高層人事異動，仍然值得注意。
近年來，本檔基金的績效一直徘徊在平均水準；至去年底的5年期報酬率為2.35%，落後52%的同類基金。本檔基金資產組合為防禦型，但在2018年市況困難時仍然表現平庸，令人感到失望。
可是，本檔基金還是有許多優點，像是經理人很老練，信用研究團隊在全球有32名分析師，以業界標準來看十分龐大。投資策略謹慎、周全，使用該公司專有的方法，確保所有可能的投資標的都經由同一套標準來篩選，包括總經考量、政治風險及產業吸引力等。
◎經理人評析
首席經理人歐雷利將在2019年底退休，支援歐雷利的有4名共同經理人。其中柯佛（Russ Covode）自2011年便上任，使投資策略可維持連貫。
◎投資策略評析
➲防範下檔風險是主要的投資策略主題，資產組合以流動性佳的BB與B級債券為主。
➲本檔基金不投資非美元計價的債券（已開發或新興市場）或衍生性商品。
➲由上而下挑選債券，考慮全球經濟走勢、債券估值，並輔以個別產業分析；由下而上的部分則考慮利率、公司償債能力等基本面。
◎資產組合評析
本檔基金一貫維持謹慎立場。因對景氣前景保守，2018年底時，CCC級及以下債券僅占資產5.2%。不過雖然迴避風險最高的區塊，路博邁整體上看好高收益債券市場，預估2019年報酬率介於4%～7%。
◎績效表現