受到市場擔憂景氣下行，油價今年最高只在4月份見到66.3美元（西德州原油期貨價格）的價格，比起去年高點下跌逾13%。不過，從美國總體經濟表現和石油供需狀況看，未來1年通膨必將捲土重來（詳見圖1）。
受充分就業、樂觀消費情緒推動
美國個人消費支出、零售銷售皆回溫
通膨必須建構在強勁的經濟增長動能上。今年初美國內需消費一度下滑，但步入第3季後，受到低基期影響，加上充分就業和樂觀的消費情緒推動，美國無論實質個人消費支出年增率，或實質零售銷售年增率，都已脫離疲弱、顯著升溫（詳見圖2）。預估內需只要維持年增率達2.5%左右的水平，將可有效支撐經濟增長、鞏固通膨。
短線通膨榮枯易受原物料價格和進口物價影響，但長線最關鍵的影響變數仍是薪資和所得的變動。美國實質可支配所得自2017年6月後年增率即維持在3%以上，時薪年增率則是從去年8月以來皆保持在3%以上（詳見圖3），已經達13個月之久，目前增速都與90年代和本世紀的景氣擴張期水準相仿。在高基期下還能持續增長，意味通膨回溫將是水到渠成、必然發生。