當債券收益率普遍接近多年低點,信用循環又進入市場震盪加大的晚期,投資人要去哪裡尋找能夠提供具吸引力報酬,又能降低投資波動風險的優質收益資產?目前專家共識為,亞洲信用債將是能夠滿足投資人需求的好選擇,預估亞債在2020年將能帶給投資人約4%∼6%的穩定收益,又不至於讓投資人承擔過多的市場波動度。
就收益角度來看,貝萊德集團亞洲信貸團隊主管、同時也掌理貝萊德亞洲老虎債券基金的賽思(Neeraj Seth)指出,亞洲信用債的殖利率仍比其他市場出色。若以投資級債相比,亞債殖利率達3.05%,美債則只有2.84%,歐債更只有僅僅0.38%,因此看好亞債將持續獲得全球資金的青睞。
施羅德投資中國區信用分析主管梁瑩瑩(Jeannette Leong)則以相同投資信評的亞債與美債利差做比較,會發現無論是投資等級公司債或高收益公司債,亞債在信用利差分別高出美債89個基點、190個基點(詳見圖1),凸顯亞洲信貸市場較美國信貸市場更具有投資吸引力,提供更高的利差保護,當然也更勝於處於負利率環境的歐洲信貸市場。
另外,就波動度來看,亞債相比於整體新興市場波動度要和緩得多(詳見圖2),也比美國信貸市場低。當市場面臨風險因素時,亞債將更能增添投資組合的防禦力。