從2019年11月下旬到12月中旬，主要券商與預測機構終於陸續發表對2020年的展望，筆者也依照歷年來的習慣，蒐集與研讀這些資料，並且加以吸收，然後做出推論和預判。簡單來說，筆者延續從2019年6月以來的論點，行情依舊走多，2020年的股票投資將會是鼠（數）錢豐收年。
2020年，全球與國內經濟的發展，仍然面臨不少的挑戰，景氣復甦的力道只能說逐漸脫離谷底，不過變數還是很多。舉例而言，台灣、美國總統大選可能牽動的影響、美中貿易衝突仍在延續中、全球化轉向雙邊保護主義、英國脫歐、中國債務問題、香港問題等。不過，這些被歸類為「黑天鵝（意指發生機率極低，但發生後影響極大的事件）」或「灰犀牛（意指可能出現、衝擊力極大的威脅）」的風險，這幾年來一直未曾消失。股市裡有句名言：「已知的風險就不是風險。」因此，這些重大的議題應該可以被視為「鵝毛犀牛角」，殺傷力有限。
影響2020年國際股市的要素有3股重要的力量：景氣循環、資金（利率）與企業盈餘。
首先從景氣循環的角度談起。雖然國家發展委員會從上次公告2016年2月為第14次景氣循環谷底（即第15次循環擴張期開始），至今（統計時間為2019.12.15）尚未確認何時會見到高峰（更遑論落底），但是，筆者曾經於之前的專欄中探討過，高峰可能落在2018年6月∼10月間。換言之，假設2019年6月落底，接著啟動新一輪的循環擴張期，從時間的週期來看並不為過；再者，每次的擴張期至少有1年半的時間，也就是說，本次擴張期足以涵蓋2020年全年（至於為何以2019年6月作為轉折，先前專欄已經探討過，這裡不再贅述）。