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    Smart智富月刊268期

    債券資產遠比想像中更重要!

    撰文者:怪老子 2020-12-01 瀏覽數:1,079
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    債券資產在投資領域中的重要性,遠比想像中還更重要,並不只是因為債券的風險較小,而是資產加了債券以後,整體報酬率才有機會大於單獨持有股票。雖然債券在資產配置中不能算是主角,但卻是不可或缺的配角!

    資產之間相關性愈低 配置組合的夏普值愈高
    投資報酬率是用來量化一項投資資產最有效的工具,然而報酬率每天、每年都在變化,於是描述的方式除了用平均報酬率之外,還多了一項波動度,也就是統計上使用的標準差。標準差愈高,代表偏離平均報酬率愈多。報酬率波動的程度又可以解釋為風險,所以投資所說的報酬與風險,指的就是平均報酬率與標準差。

    例如,元大標普500(00646)這檔追蹤S&P500指數的ETF,過去3年的平均報酬率11.1%,標準差16%,而元大美債20年(00679B)是追蹤ICE美國債券指數的ETF,過去3年的平均報酬率為7.6%,標準差12.4%。很難分別哪一檔比較好,因為不能只看平均報酬率,還得看標準差,而每個投資者風險承受度都不同。若是問哪一檔的性價比(CP值)較高,只要算一下夏普值就知道了,因為其意義就是每承擔1單位的風險,可以獲得多少報酬。公式如下:
    夏普值=(平均報酬率-無風險利率)÷標準差

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