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    Smart智富月刊269期

    債市》負利率情況惡化,全球收益難尋

    5優勢支撐新興市場債 年報酬可望逾6%

    撰文者:鄭杰 2021-01-01 瀏覽數:452
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    為挽救新冠肺炎(COVID-19)疫情衝擊,2020年全球央行向實體與金融市場挹注大量流動性,儘管對市場產生了提振作用,但另一方面也讓全球負利率情況更為惡化。當收益愈來愈難尋,展望2021年,固定收益投資人的收益機會又在哪裡?對此,聯博投信固定收益資深投資策略分析師江常維接受《Smart智富》月刊專訪時回應,當前新興市場債具備高利差優勢,受弱勢美元支撐,新興市場債2021年更具利差收斂空間,看好未來12個月指數總報酬可望達到6%。江常維具有超過20年的全球金融市場投資經驗,對於固定收益市場具有全面且精確的見解。

    成熟國家利率走低時 多半有利新興市場債走勢
    江常維分析,在2021年,新興市場債可望受到以下優勢支撐:

    優勢1》利差高於長期平均
    江常維指出,就過去數據研究,當成熟國家利率走低時,多半有利新興市場債走勢。2020年成熟國家利率基本上都已經降至近0水準;相對之下,新興國家雖也降息,但利率水準還是明顯高於成熟市場,如墨西哥、中國利率都有3%以上,巴西雖降至歷史新低,但亦有2%。

    江常維指出,新興市場債利差指數為379個基本點(截至2020年11月30日),仍高於長期平均水準的337個基本點(詳見圖1),代表投資人現在進場也能獲得比長期平均要高的報酬。

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