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    Smart智富月刊269期

    投資「醜基金」 賺20%以上報酬

    撰文者:強大 2021-01-01 瀏覽數:380
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    在強基金網站的討論區,近期最熱門的話題就是,大跌後又大漲的「醜基金」!許多經驗老到的基金投資人,因為有提前部署這類基金,以至於今年報酬率達30%以上的比比皆是,目前正等待收割。

    所謂「醜基金」,指的是因為跌幅過大,通常跌到2成以上,便乏人問津的冷門基金。因為報酬率太難看,這種基金通常沒人敢提,媒體不太報,理專更不敢講。但早從2012年,強基金網站的討論區裡,就出現一篇「醜基金投資術」主題的討論文,自此就有不少投資人發現,這類基金因為經過波段跌幅的清理,利空不跌反而相對穩定,後勢更蘊藏漲幅至少20%起跳的爆發力!

    跌幅超過20%基金 即可列入觀察名單
    晨星(Morningstar)就曾提出所謂的「醜基金投資術」,亦即先找出3種當年最冷門的基金類別,每一冷門類別裡各買1檔基金,抱牢3年。根據晨星回溯到1987年的統計,在接下來3年內,冷門基金績效超越熱門類別的機率達80%以上。

    而在基金的投資實務上,我改良了晨星版醜基金的投資策略,主要有2點:
    1.評估標準:晨星定義的冷門基金是以「資金流量」為準,也就是最少人買的基金,但這類數據不易取得。我改用「基金績效」作為評估標準,也就是留意跌幅過大的基金,準確度亦高。這不難理解,績效差的基金總是乏人問津,大家都想去追逐那些已經起漲,甚至早已漲了一波的基金。

    2.等待時機:晨星是以年度為標準,要抱牢3年,也就是要有3年等待起漲的時間。我不以年度為標準,而是只要一檔基金跌幅超過20%,就會被列入醜基金的觀察名單,以目前資金仍寬鬆的環境下,市場走過一個多空循環的時間愈來愈短,長則2年,短則半年就會看到明顯的漲幅。

    在2020年9月22日,強基金網站的討論區出現一篇文章,標題為「少數資金買最爛基金,等待大爆發」,文中點名5類醜基金:能源、巴西、俄羅斯、印尼、泰國,從過去1年的高點分別下跌45%、39%、26%、34%、28%,許多有經驗的基金投資人知道這樣的跌幅難得一見,當時就開始分批進場,預計用2到3年的時間等待,目標報酬率為30%。

    在表1中,我以該篇文章出現的時間9月22日為起點,到撰寫本篇文章的截稿日12月11日為止,用以計算代表這5類醜基金的ETF績效表現,可看到這類基金在短短3個月內,就已分別大漲18%到32%不等,可見醜基金整理過後的上漲爆發力。

    現在,市場上還有哪些醜基金有進場機會?該從哪些指標去尋找醜基金?就我個人的經驗,從「過去1季」、「過去半年」或「過去1年」的「高點反轉下跌幅度」,最容易搜尋到醜基金的蛛絲馬跡。

    先看「過去1季」高點反轉下跌幅度的跌幅排名,前5名分別是黃金基金、公用事業基金、中國國企股、中國A股、美國房地產,但跌幅只有3%到15%不等,價位不夠醜,貿然進場反而有風險。

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