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    Smart智富月刊271期

    拜登新政將強化美國經濟增長

    美元長多格局確立 可趁低點分批布局

    撰文者:愛榭克(Izaax) 2021-03-01 瀏覽數:288
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    自從美國去年快速降息,並且啟動無限QE(量化寬鬆貨幣政策),以及多輪大規模紓困案後,美元走勢即呈現相對弱勢迄今,主要貨幣兌美元都出現程度不一的漲幅。不過,在盱衡當前短期經濟情勢、中期總經發展,以及長線景氣循環方向後,筆者認為,美元極有可能已經逐步築底完成,並且將啟動長期多頭循環。

    作為全球最重要的儲備貨幣,如果美元重回長期走強的格局,對於各項資產價格都會產生相當大的影響,因此,開春的新文章,筆者就要來深入探討此一趨勢的形成。

    短期趨勢》服務與商品循環交替 有助於美元落底回升
    從短線來看,美國新任總統拜登(Joe Biden)本次所推動的新一輪紓困案,因為屬於大規模的財政紓困,所以理論上,短線可能造成美元承壓,可是,其挹注經濟增長的威力強大,若搭配上期專欄所說的「服務」、「商品」循環週期轉換,當內需增長動能由擴大外部進口需求的「商品」消費,轉為以擴大內部需求動能的「服務」為主時,從貿易帳的角度來看,會減緩美元的流出,因此,美元上半年將出現此波熊市週期的低點轉折。

    參考歷史經驗,當美國經濟走入「復甦期」後,即反映經濟前景轉佳,美元和美債常會連袂反映。近期略有反彈的美元,以及美債殖利率的走升,反映的皆是經濟基本面的轉佳,而美國長天期債券殖利率上升,將有助於後續美元走強(詳見圖1),因為相對高利將提高美元資產的吸引力。

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