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    Smart智富月刊271期

    如何用科學方法做投資決策?

    撰文者:怪老子 2021-03-01 瀏覽數:126
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    我們都知道投資個股的風險較大,定存的風險較小。然而光靠這樣的描述是沒辦法做投資決策的,必須知道投資某項資產,獲利及虧損的機率有多少,這樣做決策才容易。

    報酬與風險是一體兩面,報酬是以報酬率表示,而風險是以標準差表示。報酬率又有累積、年化及平均報酬率之分,所代表的意義都不同。投資者通常看的都是累積及年化報酬率,然而這些都是過去績效,對預估未來沒有幫助,只有平均報酬率才是預估用的。

    首先,投資人得了解報酬率的意義,公式是「獲利(虧損)除上投入金額」,獲利就是期末比期初投入多出來的部分,虧損則是期末比期初投入少掉的部分,所以報酬率其實是資金成長率的概念,也是衡量投資最關鍵的因素。

    報酬率若沒有特別指明,一般指一段期間的累計報酬率。例如元大台灣50(0050)這檔ETF,2018年2月5日收盤價83.6元,到了2021年2月5日收盤價134.8元,價差51.2元。價差加上這段期間配息10.35元,總共61.55元,除上期初收盤價,得出報酬率為73.6%,也就是獲利為投入金額的73.6%,也可以說投入金額成長了73.6%。

    然而,如果期中領到的配息當天再投入的話,結果就不同了,而且時間愈久差愈多。表1假設在2018年2月5日以83.6元買進1張0050,投入金額8萬3,600元。到了2018年7月23日收到配息共700元,當日收盤價84.55元,可以買到8.28股,累積股數1,008.28股。依此類推,到了最近的配息日2021年1月22日,累計單位數來到了1,114.03單位。該日收盤價134.8元,總淨值為15萬170元,累積報酬率79.6%(=150,170/83,600-1),通常會將配息再投入的報酬率稱之為投資績效。而3年的投資累積績效,若是要換算成年化報酬率,計算方式得考慮複利,用下列Excel公式計算:

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