以前，當美元貶值時，就會有些國人搶買美國精品、名牌消費品。去年3月中，新冠肺炎在歐美大爆發，導致美元開始走貶，從1美元兌新台幣30.347元，一路貶至今年5月10日來到27.751元。有趣的是，國人在這波搶買的標的，竟然換成了美股！
根據中華民國證券商業同業公會的統計，過去5年，國人透過複委託投資海外的開戶數、交易金額都一路創高（詳見圖1），其中排名第一位的海外市場，就是美股，無論開戶數、交易金額，占比都在7成以上。光在2020年，國人投資美股的金額就從1兆5,720億元激增到2兆7,340億元，年成長74%，顯示國人對美股的需求殷切。
從利率和美元變化 掌握市場循環模式
雖然美股是個充滿想像、擁有眾多標的、同時還有很多優質公司的市場，但是，對近2年才開戶的新手來說，那畢竟是個廣大又陌生的投資場域，尤其在過去1年S&P 500指數又已經大漲45.5%、道瓊工業平均指數更突破3萬4,000點的歷史新高下，接下來要怎麼操作才能年年豐收呢？
投資美股逾15年的國際認證理財規畫顧問（CFP®）吳盛富，就透過2個關鍵指標，讓他在過去15年，當市場多頭時，穩穩賺進7%～10%的年化報酬率，在市場波動大、甚至股災期間，更有機會彎道超車，大賺30%以上。
為什麼吳盛富的投資布局，不只一次奏效，而是長期持續得「利」呢？「因為市場走勢會循環，而循環模式也會重複，所以只要掌握到這一點，預先布局報酬表現會最好的資產，投資勝率就很大！」吳盛富解釋。
雖然說「過去不代表未來」，但是，吳盛富認為，參考「經過科學統計分析」的過去表現與結果，至少可以提高決策的勝率。而吳盛富正是從回測長達20年的市場數據中，找到2個關鍵指標─利率與美元，最能讓他預判市場循環變化，以掌握得「利」先機。
吳盛富指出，全球最大的「金主（金融市場的主導者）」是美國聯準會（Fed）。為了維護美國經濟與金融市場的穩定與成長，Fed會調節利率與美元政策，繼而牽動全球股匯市，以及債市的漲跌。
美10年期公債殖利率最能反映Fed利率政策
至於Fed如何運用利率與美元來做調節？關於利率，根據吳盛富的研究與歸納，當美國的經濟表現好，繼而開始趨熱時，Fed就會開始調升利率，以便讓市場降溫；反之，當美國的經濟開始衰退，Fed就會透過降息，以便讓資金流回市場。
然而，Fed以利率政策引導市場後，市場何時會對政策做出反映？「完全就顯現在美國政府長天期公債殖利率的走勢上！」吳盛富說。在諸多公債殖利率中，最能代表利率政策與市場表現的就是美國10年期公債殖利率，而他從此一指標的長期走勢觀察到反覆循環的階段為：復甦期→成熟期→衰退期（詳見圖2）。
吳盛富的第2個發現是，對應美國10年期公債殖利率的循環階段，股債等資產的報酬表現各有不同。例如：從復甦期到成熟期，普通股、特別股、投資等級債，以及新興市場債會持續走多，是可長抱的風險型（或稱進攻型）資產；當殖利率要進入衰退期時，就只有美國政府長天期公債是唯一的避險資產，「更出人意外的是，當市場崩盤時，公債會大漲，而且漲得比股票還兇！」