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    Smart智富月刊275期

    參與CBAS小錢滾出大獲利

    撰文者:權證小哥 2021-07-01 瀏覽數:8,093
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    對一些小資族而言,投資重點要放在提高報酬率。如果覺得可轉換公司債(簡稱可轉債)的資金門檻還是太高的話,小哥建議,可以利用「可轉債資產交換交易」來操作,因為它能省下大筆的資金,進而提高套利的報酬率。

    可轉債資產交換交易(Convertible Bond Asset Swap),簡稱CBAS,其優點是用一點點的資金,就能參與可轉債的漲跌。雖然CBAS是個非常好的商品,但是懂的人並不多,可能連一般的營業員都很少聽過它。用CBAS來投資,有很多好處,然而,它的投資「眉角」還真不少,就讓小哥分析一下。

    CBAS就是將可轉債(CB)拆解成普通公司債(固定收益)與可轉債選擇權兩塊,並且分別販售給固定收益的投資人,以及選擇權的投資人。

    簡單來說,當某檔可轉債的成交價是101元時,某個拆解機構會把101元拆成100元與1元,其中100元的部分叫做債券端交易,1元的部分叫做選擇權端交易。

    拆解機構以約定的利息報酬,給予債券投資人,但是這位債券投資人雖然拿了利息,但是得冒些風險,萬一所投資的公司倒閉,他就會面臨嚴重的虧損,而持有選擇權端投資人,資金頂多歸零。另外,那個拆解部門還保有「在契約到期日前得向債券投資人買回可轉債之權利」,也就是說,該契約可能隨時因為選擇權端的投資人賣回而宣告中止。

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