隨著全球新冠肺炎疫情逐漸趨緩，許多國家開始陸續放鬆或解除各項防疫管制措施，加上全球供應鏈不順的現象遲遲未能獲得改善，供需兩端失衡的問題導致物價不斷向上攀升，各國央行也不得不承認，通膨壓力可能將持續比原先預期更長一段時間。
值得注意的是，近來不僅是一般消費品的價格居高不下，就連各種實體資產與金融資產的價格也都處於歷史性的高點，在這個幾乎什麼都很貴的時代，投資人究竟還能投資哪些資產？應該採取怎樣的投資策略，才不會讓高通膨導致手中持有的資產價值縮水？
晨星（Morningstar） 研究副總裁瑞肯薩勒（John Rekenthaler）認為，和過去幾次高通膨或金融泡沫時期不同的地方在於，投資人在目前的環境下，大概已經很難找到真正便宜的資產進行投資。以30年期美國政府公債為例，目前的殖利率只剩下1.95%左右，相較於最近10年的消費者物價指數（CPI）年化成長率1.92%來看，假設未來30年的通膨率同樣維持在這樣的水準，那麼持有30年期美國政府公債可以說幾乎不能算是一項投資，更何況若是考慮到目前市場預期的長期通膨率已經超過2.3%（相同存續期的抗通膨公債與普通公債之間的殖利率差，詳見圖1），代表投資人持有30年期美國政府公債，實質上反而會產生虧損。就算是投資評級較低的債券，情況同樣也好不到哪裡去，目前BBB等級債券與政府公債之間的殖利率差已經是1990年代後期以來的最低水準，而垃圾債券的情形也差不多。
瑞肯薩勒表示，從過去的經驗來看，每當投資人尋求避險的當下，信用債與政府公債之間的利差往往會擴大；反之，若是投資人追求風險，兩者間的利差則會收緊，但不管是哪一種情形，投資人總是能找到相對便宜的債券進行投資，例如在1990年代後期利差縮減期間，時任美國聯準會（Fed）主席葛林斯班（Alan Greenspan）提出「非理性繁榮」的警語時，30年期美國政府公債殖利率仍然有6%，遠高於當時的通膨率，可是現在不論哪一種類型的債券，價格都正處於歷史上相對偏高的水準，投資人幾乎已經找不到理想的資金避風港。
除了債券以外，瑞肯薩勒指出，若是以諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）提出的週期性調整本益比（Cyclically Adjusted Price-Earnings Ratio，CAPE）來評估，目前的美國股市大概比過去150年任何一個時期都更為昂貴。我們用投資於全球股市的Vanguard全球股票指數（Vanguard Total International Stock Index）來看，該指數的本益比同樣處於近20年來最高的水準。
至於在特別時間點，常被提出來討論的黃金，其價格雖然在過去1年表現不佳，但距離歷史高點也沒有差距太遠，更不用提在最近1年、2年價格翻倍上漲的數位貨幣了。
當然，在高通膨時期，抗通膨債券大概是少數仍能幫助投資人抵禦通膨威脅的資產之一。由晨星編製的美國抗通膨債券指數（Morningstar US TIPS Index）在10月份上漲1.76%，2021年以來累計漲幅為4.95%（截至10月22日）；而抗通膨債券基金在2021年的平均報酬率為4.83%，表現優於所有其他類型的債券指數；另外像是晨星美國核心債券指數（Morningstar U.S. Core Bond Index）及晨星美國政府公債指數（Morningstar U.S. Treasury and Government Bond Index），2021年以來分別下跌1.65%、2.4%。