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    Smart智富月刊280期

    撿便宜》尋找評價相對偏低的市場或資產

    適時逢低布局 歐股、陸股或高收益債

    撰文者:鄭杰 2021-12-01 瀏覽數:563
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    2022年經濟將穩健成長,進入擴張景氣循環,對於整體市場固然是利多,但不可否認的是,經過過去1年,許多資產的風險溢酬與過去類似經濟環境狀況下相比都已經被大幅壓縮了,換言之,就是現在許多資產並不便宜。

    若投資人想要賺取超額報酬,則可把握機會伺機布局評價相對偏低,且具有轉機的市場與資產,例如歐股、陸股和高收益債。

    歐股》經濟成長+貨幣寬鬆助攻
    預估全年報酬率有望達10.6%

    歐股在2021年的表現不俗,截至2021年11月12日,MSCI歐洲指數近1年來上漲17%,雖遜於標普500指數的26.54%,但大幅勝出MSCI美國除外世界指數。展望2022年,在歐洲央行可望持續維持寬鬆政策、經濟和企業EPS都維持非常健康的成長水準,且評價仍處於相對低位來看,包括貝萊德、摩根士丹利等資產管理公司都看好,歐股在2022年落後補漲機會。

    相較於美國聯準會(Fed)因通膨面臨較高的升息壓力,歐洲央行因為採取「對稱性2%通膨目標」,也就是在一段過渡期間內可接受通膨在2%上下波動,給予貨幣政策更大的彈性,避免過早收緊資金,加上歐元區經濟成長剛起步,「若要說像聯準會一樣在2022年開始收攏寬鬆政策,甚至是升息,在2022年是看不到的。」國泰世華銀行首席經濟學家林啟超說,因此歐股可持續享有貨幣寬鬆環境。

    總體經濟和企業獲利持續成長的預期,有利於歐股持續上漲。摩根士丹利預估歐元區在2022年的經濟成長率為4.6%,與美國相當,通膨至年底則為1.4%,MSCI歐洲指數EPS在2022年預估成長率則為10%,同樣與標普500指數相當。

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