若1檔股票沒有積極追價的買盤,股價很容易變一攤死水,而什麼樣的股票能吸引人氣,進而翻漲數倍,成為中長線波段飆股呢?Remus認為,首先要了解台股的市場結構與交易對手的思考邏輯。目前對台灣市場較有影響力的資金包含外資、投信、壽險、自營商、中實戶,這些參與者多半使用本益比模型判斷股價高低,進而決定進場與否,所以理解本益比模型的構成便非常重要。
Remus表示,在財務管理教科書中,本益比模型是以「過去」的每股盈餘(EPS)乘以本益比,推算出合理股價,但考量每年營運狀況都不同,再加上台灣公司以代工廠為主,獲利變化浮動大,故法人會嘗試預估「未來」的每股盈餘。一般靠近年初時,會以當年度預估每股盈餘帶入公式,若時序靠近年底,則是會改用明年預估每股盈餘(詳見TIPS)。
TIPS_用預估本益比推算合理股價
合理股價=預估EPS×本益比。其中,預估EPS=今年全年預估EPS、明年全年預估EPS;本益比=參考同產業、個股過去歷史本益比。
至於本益比,通常以同族群、個股歷史本益比作為參考,另外題材吸引力、產業與個股成長性、大盤強弱及氣氛,也是考量要點,主觀成分相對重。但Remus強調,最好是鎖定EPS與本益比同步上調的標的,計算出來的合理股價,才會與現在價格有較大的差異,進而形成50%以上漲幅的中長線波段好股。