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    Smart智富月刊282期

    轉型成果漸發酵的績優股——可成

    撰文者:股魚 2022-02-01 瀏覽數:3,579
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    一提到「可成(2474)」的時候,投資人腦海中第一個浮現的印象,恐怕是「蘋果(Apple)iPhone手機金屬機殼供應大廠」。可是,近幾年,隨著蘋果扶植中國廠商的態勢愈來愈明顯,以及其挾訂單殺價的力道愈來愈高,使得可成的毛利率不斷下降。

    2020年8月18日,可成宣布,處分間接投資的中國公司,包括可勝科技(泰州)、可利科技(泰州)的百分百股權,出售予中國競爭對手藍思科技,此舉意味著可成退出iPhone金屬機殼市場。這項決策的背後,是可成放棄了公司將近54%(以2020年的年報資料數據來看)的營收來源,不論是對任何一家公司來講,都算是極具震撼的決定。

    54%的營收缺口要去哪找到新客戶補上?廠房設備都賣掉了,要花多少時間重新建置規畫?要花多少時間調整產線與良率?懂工廠規畫的人光想就知道,沒有個3年、5年,是很難補上這個營收缺口,但是,可成仍然這樣做了,這就表示蘋果透過扶植競爭對手與強勁殺價力道的雙面夾殺策略,已經讓可成到了難以忍受的程度,於是趁著公司資產還有價值的時候,用不錯的價格賣給對手,換來一身輕盈,往轉型之路前進。

    然而在轉型成功前,可成賣掉工廠,失去超過54%營收來源,最先換來的,是每個月營收數據大幅滑落,這也讓公司的股價一路走低,一度跌破150元。這是可成從2015年以來,不曾出現過的價格。

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