我不知道浪什麼時候會來，我只知道海中一定有浪。但面對股市，特別是連續2年大漲的股市，很多人卻已失去了戒心。我完全可以理解，畢竟全球性的疫情也沒有打倒股市，反而一再創新高，此後，是不是危機來了也不用怕，反正全球央行一定會下重手，用資金把股市給撐起來。可是，央行還能再繼續這麼做嗎？看著通膨一路飆高，我承認，心裡毛毛的。過去30年，全球經濟進入通膨走低年代，有2個原因，其一是科技創新帶來生產力提升，其二是中國、印度、東協等人口大國提供大量高素質的廉價勞動力。在此背景下，給了全球央行很大的轉圜空間，讓貨幣政策得以無視通膨，而以刺激經濟為主旋律。
但這把戲還能再玩下去嗎？不無疑問，因為愈來愈多的跡象，都提醒我們不該掉以輕心，譬如中國的工資高漲，已無法再輸出通縮來平衡全球的通膨了。全球對碳中和目標的追求，使得低價能源的供應宣告終結，但綠色能源的成本仍然居高不下，加上隨時可能引爆的地緣政治風險。也就是說，當前的全球經濟，一如脆弱的電網，禁不起一點波折，很容易發生系統性的連鎖崩壞，反脆弱能力欠佳，這意味著，我們必須開始適應隨機出現的變局與波動，直到新的穩定均衡重新出現，我不知道需要多久，但在此之前，都不可掉以輕心。