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    Smart智富月刊285期

    解讀「殖利率倒掛」後的經濟局勢

    撰文者:張真卿 2022-05-01 瀏覽數:156
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    在地球村的背景下,全球經濟可說是息息相關,各國的景氣概況和通膨情形,可作為投資決策的重要參考指標。

    景氣方面,受惠於美國政府放寬防疫限制、需求回溫與供應鏈問題緩解的帶動下,美國企業擴張速度加快。美國3月Markit綜合採購經理人指數(PMI)由2月的55.9升至57.7,改寫8個月新高。服務業PMI由2月的56.5升至58,創下4個月高點;製造業PMI由2月的57.3升至58.8,創下6個月新高。

    歐洲部分,俄烏開戰推升能源價格並帶來不確定性,導致歐洲商業活動擴張力道放緩,歐元區製造業PMI由2月的58.2降至3月的56.5,創下14個月新低,服務業PMI則由2月的55.5小幅上升至3月的55.6。

    中國部分,中國3月官方製造業PMI回落至49.5,時隔4個月再次跌破50,且為歷年同期最低。今年3月以來,中國本土疫情爆發,官方堅持「清零」,抑制經濟活動。俄烏戰爭導致中國部分外銷訂單遭到暫停或取消,加上原物料價格上揚,侵蝕中、下游行業利潤空間,對企業生產造成影響,也抑制企業採購意願。

    市場普遍預期
    Fed全年升息9~10碼

    通膨方面,2022年各國通膨多數已達到央行目標水準,迫使各大央行逐步以緊縮來壓抑通膨預期。

    美國實質利率創下歷史新低,市場認為,美國聯準會(Fed)利率落後通膨。自去年底起,已有許多人預期市場將開始升息。

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