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    Smart智富月刊285期

    散戶贏家林昇傳授股市高勝率投資術

    從財報關鍵數字 篩出成長好股

    撰文者:呂郁青 2022-05-01 瀏覽數:1,996
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    財報 林昇 散戶贏家

    「財報不是落後指標,而是未來收益的折現!」散戶贏家林昇靠著檢視財報,不只讓他躲掉地雷股,還讓他找到會漲的標的,即使今年第1季大盤不好,他仍然靠著財報挖出好股票,讓他直呼,「財報真是投資人不能缺少的一塊拼圖!」

    林昇解釋,檢核財報、分析財報的目的在於,減少波動對心理的影響,瀏覽財報不只能挖寶,還能忍受波動,讓投資得到豐厚的果實!

    林昇為此還發明了財報三表的順口溜──愛有資產(資產負債表)、找出會成長(損益表)、照顧你的人(現金流量表)。只有通過這三張財務報表檢核的個股,他才會列入投資組合。林昇說,「這樣的標的人人愛,就會吸引籌碼流入、投資人也不容易變心,會長期持有,因此投資這樣的標的,長期股價的上漲空間就值得期待。」

    許多投資人看了新聞報導後,只要公司一說利多就進場,可是,多數公司都只會挑好聽話來說,未必是全貌。其實公司營運的好壞,從財報就可以看出來,林昇會查核損益表、現金流量表、資產負債表等三大財務報表,不熟悉報表的人,不需要逐項計算,重要是檢查數字的「趨勢」是否一致。如果趨勢一致,就比較不會挑到做假帳的企業。例如:年年發股利,而股利不是靠實際營運賺到,而是用募資而來的錢再發回給股東;營收成長,不過應收帳款的天期卻愈來愈長,很可能是塞庫存,未必是產品真的熱銷。

    林昇提醒,雖然檢查財報方向不需要花太多的時間,但卻是一定要做的功課,因為風險管理非常重要,要先「活著」,才有機會談報酬。

    定期檢視營收與EPS
    成長性比絕對數字重要

    確認是合格名單(避開可能做假帳公司)後,要挑出股價比較容易上漲的股票,主要在於成長力道!林昇表示,財報不是只看絕對數字,而是要看相對性,持續成長向上,才是最重要的。

    財報中跟成長力道最息息相關的,就是損益表中的營收與每股盈餘(EPS),這兩項剛好是損益表上第一個數字跟最後一個數字,只要掌握頭跟尾,其實就足以抓到重點,而這兩個數字只要是持續成長,就是股價有機會上漲的公司!

    首先來解釋營收。營收在損益表上有「營業收入」與「營業外收入」兩個欄位,林昇主要會看營業收入。林昇說,可以把營收當成「正職」來看,來源較為穩定,而營業外收入就像是「兼差」,有時有、有時沒有,比較不穩定。

    把營收扣掉商品成本、營運成本,再扣掉相關稅負就是稅後淨利,而稅後淨利除以流通在外股數就是每股盈餘(詳見圖1)。

    營收好代表產品賣得好,如果成本控制得宜,就能為公司創造高利潤。營收與EPS都不是看絕對數字,主要是看成長力!營收與EPS要與去年同期比較,也就是看年增率,如果營收與EPS的年增率都呈現上升的趨勢,長期來看,股價自然也會向上。林昇解釋,最主要的原因就是,體質優異總有一天就會吸引投資人的目光,當法人開始買進,通常也有持續性,股價就會有一波張勢。

    舉例來說,網通廠神準(3558)營收年增率逐月成長,而EPS年增率也同步持續成長,去年第1季年增率6.4%、第2季年增率21.74%、第3季年增率19.9%、第4季年增率26.69%,顯示成長趨勢明顯。這種高成長的股票,就很容易吸引投資人目光,因此在今年第1季大盤疲弱之際,神準股價卻逆勢上漲(詳見圖2)。


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