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    Smart智富月刊285期

    迎戰波動年 快調整投資組合

    撰文者:蕭碧燕 2022-05-01 瀏覽數:163
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    美國聯準會(Fed)今年3月已正式宣布升息1碼,面對升息循環市場的變化,有2句話再讓投資人複習一下:「升息初期股債齊跌,升息後期股漲債跌」,所謂「債」指的是美國公債。

    從2021年10月起,Fed宣布要減少購債其實就算是升息開始了,而股、債市也果然自當時起就一路下跌,其中美國成長股、科技股下殺得特別凶猛,這是因為在升息之前成長股已大漲一段,股票殖利率因而下滑,一旦Fed預計升息,市場就會重新衡量股利殖利率水準,並率先拋售殖利率偏低的股票,這也就是成長股、科技股跌得較為凶猛的原因。過去每次升息初期,就美股4大指數比較,也是以成長股、科技股為主的那斯達克指數(NASDAQ)跟費城半導體指數(SOX)跌幅較為明顯(詳見圖1)。

    而在進入升息階段後,雖然股票有可能開始回漲,但由於當前仍有疫情與戰爭的風險,可能會暫時性破壞升息後期股漲債跌的模式。不過,因市場已對升息有明確的預期,除非升息速度出乎意料得快,否則市場將較不易再受升息事件影響,因此只要戰爭因素淡化,股市就有機會再向上。

    不過,接下來「通膨」依然是今年第2季最重要的觀察指標,進入第2季若是通膨仍不放緩,投資人就要小心景氣轉弱。面對2022年這樣一個波動年,投資人該做的就是盡早調整資產體質,然後「好好存單位數」,如果有報酬率就可以考慮贖回一點,讓自己心情好一點。

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