檢視第2季股債成績單

撰文者：曾淑雲 2022-08-01 瀏覽數：2,718

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債券　晨星　成長型股票

債券市場表現方面，隨著美國聯準會在第2季加快了升息步伐，美國10年期公債殖利率由第1季季底的2.3%攀升至3.2%，最高還曾一度來到接近3.5%水準，而市場對於聯邦資金利率年底目標的預測值，也由第1季時的2%左右，大幅提高至遠超過3%以上的數字，以上這些變化都重擊債券市場。

以不同類型的債券來看，對利率變化較為敏感的長天期債券顯然面臨到更大的壓力，晨星美國10年期以上核心債券指數（Morningstar US 10+Year Core Bond Index）在第2季下跌12.1%，但同時期晨星美國1至5年期核心債券指數（Morningstar US 1-5 Year Core Bond Index）的跌幅僅1.2%。

此外，傳統上被視為較安全資產的政府公債也不能倖免於難，晨星美國10年期以上公債指數在第2季下跌11.58%。

在股市、債市幾乎呈現全面下跌的情況下，基金市場的投資人也很難避免出現帳面上，抑或是實質上的虧損。在被動式管理的投資標的中，追蹤各類型美國股票指數的所有ETF，在第2季平均跌幅約為16%左右，其中規模最大，共管理3,500億美元的SPDR標準普爾500指數ETF（代碼：SPY）在第2季下跌16.08%，為該檔標的自2000年第1季以來的最大季度虧損。

成長型股票在第2季的重挫，也反映在同類型基金的淨值表現上，管理1,542億美元資產，追蹤那斯達克100指數的Invesco那斯達克100指數ETF（代碼QQQ）在第2季大跌22.33%，寫下自2008年以來最差的季度表現。

對債券基金的投資人來說，高通膨與大幅上揚的利率水準也迫使他們必須面臨連2季的虧損。在被動式債券基金當中規模最大，管理3,170億美元資產的Vanguard全債券市場指數基金（Vanguard Total Bond Market Index Fund（代碼：VBMFX）），第2季下跌了4.74%，其上半年累計跌幅更來到10.4%，遠超過該基金在1994年債券熊市期間所寫下的2.7%年度最大跌幅紀錄。

根據我們針對被動式債券型基金的統計資料顯示，持有部位涵蓋較高信用風險的產品，明顯的在第2季出現較大的虧損，以管理3,140億美元資產的iShares iBoxx投資級公司債ETF為例，該標的在第2季下跌8.63%，位居規模前10大標的之末位。

至於績效較佳的則是那些聚焦在短期債券，降低利率風險的產品，例如Vanguard短期債券指數基金在第2季跌幅1.18%，表現優於其他熱門的被動式債券型基金，主動式債券型基金也是同樣的趨勢。

小檔案＿曾淑雲