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    Smart智富月刊294期

    3檔晨星質量化評級獨家曝光

    整理者:曉陽、譯文者:曉陽 2023-02-01 瀏覽數:14,874
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    ◎投資策略評析

    ➲目標是在整個市場循環打敗MSCI世界指數,投資策略有耐性、不受限制,有彈性可掌握罕見的投資機會。
    ➲資產組合集中在20檔~40檔股票和5檔~50檔債券,採長期投資。
    ➲股票避開小型股及流動性欠佳的股票。

    ◎資產組合評析

    資產組合集中在為數不多的全球股票和非投資等級債。由於對整體市場看法審慎,經理人自2016年以來便採取守勢。截至2022年10月,本檔基金持有約55檔股票,非投資等級債占資產10%。現金與國庫券占資產將近30%,保留大量銀彈。

    ◎績效表現



    ◎晨星綜合觀點

    貝萊德英國基金是投資人介入成長型英國股票的合理選項,晨星給予「中立」評級。

    尼克・立托(Nick Little)於2013年成為唯一經理人,在此之前,他專門管理英國大型股。立托隸屬於新興公司團隊,而團隊主管為丹・懷特史東(Dan Whitestone)。除了有4名基金經理人與1名分析師協助提供本檔基金的選股建議,他亦可利用貝萊德英國股票團隊分析個股、總經與類股層面。

    經理人採取由下而上選股,鎖定具有強勁競爭優勢或者可望帶動結構性改變的公司。因此,持股偏向成長型。

    他也願意充分運用最高20%的海外持股配置,近年來都是如此,主要是美股。資產組合不太跟隨指標指數富時所有股票指數,類股差異的幅度可能很大。鑑於本檔基金強烈偏向成長型股票,且類股部位大幅偏離指標指數,投資人應預期短期績效與指標指數脫鉤,波動率更高。立托上任以來的長期績效仍然高於指標指數與同類基金。

    ◎經理人評析

    立托過去專門管理英國大型股。他於2001年進入貝萊德集團(之前為美林投資),隸屬於貝萊德新興公司團隊。

    ◎投資策略評析

    ➲鎖定可望帶動結構性改變,或者具有強勁競爭優勢的公司,俾以打敗指標指數。前者係指占據獨特商業地位及領導業界進步的公司,後者是財務強健、品牌有力、市占領先、產業活躍的公司。
    ➲經理人亦伺機買進可能改變、東山再起,價值誘人的個股。

    ◎資產組合評析

    資產組合相當集中,通常介於35檔~55檔個股。前10大持股占資產的46%,高於往年的40%~45%。40%持股屬於帶動結構性改變,另外40%屬於領導業界進步。海外持股主要是美國科技股和醫療保健股,像是蘋果和愛德華生命科學。

    ◎績效表現


    延伸閱讀
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