美國聯準會（Fed）自去年3月啟動升息循環，至今逾15個月，升息幅度已接近史上最高，通貨膨脹率終於顯著降低，卻也見製造業與服務業的採購經理人指數、領先指數年增率等經濟數據變差，預期這一波升息循環應將進入尾聲；若停止升息後，經濟數據仍再惡化，就可能會轉入降息循環。由於利率是所有金融資產定價之錨，一旦利率走勢轉向，各資產就會隨之「調價」，只不過有些資產是價格下跌，有些卻會上漲，投資人該如何判斷與因應？長期鑽研利率循環與資產配置的國際認證理財規劃師（CFP®）吳盛富表示，可觀察過往從升息末段到降息期間，市場與各類資產會有的走勢表現，並預先制定好資產配置的調整策略，「在利率與景氣反轉時，撐過市場震盪、穩住獲利的勝率會很高。」吳盛富說。根據吳盛富的歷史研究與統計分析，從不再升息到開始降息，金融市場會有2階段的變化，而因應這2階段，各年齡族群的資產配置原則如下：
停止升息階段》
拉高美國公債占比
雖然Fed 6月暫不升息，但仍在利率高原期，而金融市場景氣多處於成熟期，包括股票、投資等級公司債、新興市場債等風險型資產大多走多，「由於股票上漲機率達60%、70%，漲的速度快、幅度也大，而且都還有機會創新高！」吳盛富分析建議，這階段風險型資產以股票為主，若投資個股則最好鎖定績優股為安；美國長天期債券則因殖利率到頂，價格也會開始緩步上漲。以2018年～2019年前一次升息末段為例，就呈各資產多走升的表現（詳見圖1）。