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    Smart智富月刊304期

    指南2》經濟趨弱時,債券違約率恐提升

    聚焦優質收益回報 首選2類投資等級債

    撰文者:鄭杰 2023-12-01 瀏覽數:241
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    高利時代全面來臨,投資人該買什麼債才能安心鎖利?PIMCO信用研究團隊全球主管史崔克(Christian Stracke)認為,對抗2024年經濟下滑風險,首選投資等級公司債和機構不動產抵押貸款證券(Agency MBS,以下簡稱機構MBS),不僅能賺收益,更同時顧風險。

    聯準會2年內累積升息21碼,市場先前一直期待聯準會啟動降息,但史崔克認為,聯準會利率可能會在高點維持長達12個月,2024年第4季才會開始降息,甚至會晚至2025年。而且更重要的是,在量化寬鬆貨幣政策(QE)的早期階段,降息會是緩慢的,也就是說利率將維持在高檔更久。

    「因為聯準會擔心高通膨預期成為不散的趨勢,」史崔克分析,畢竟這一次高通膨維持了這麼長,聯準會必須徹底確認通膨受控制,因此聯準會勢必要看到核心通膨連續數月回穩,或是失業率上升使勞動市場不再吃緊、薪資成長趨勢停止,才會開始降息。

    而在聯準會維持高利率之下,史崔克認為,2024年經濟勢必會趨弱,而這會同時帶來機會與風險,企業營運、民眾消費力都會受到比較大的壓力。機會則是若通膨可持續下降,未來聯準會對於通膨降溫有信心,貨幣政策就能轉向寬鬆,而當前的利率高點就為固定收益市場創造極佳的投資機會。

    的確,在聯準會大幅升息之下,固定收益市場殖利率已全面拉高,當高利率標的唾手可得時,投資人又該怎麼做?史崔克強調「尋找優質收益回報」將是高利時代的新投資思維。他認為,比起收益,好收益更加重要!

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