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    Smart智富月刊304期

    指南4》預估逾2兆日圓熱錢湧入股市

    通膨再起+政策改革 日股2024年再漲15%

    撰文者:鄭杰 2023-12-01 瀏覽數:262
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    冷清多年的日股,在2023年躍身成為大熱市場,不僅因股神巴菲特(Warren Buffett)持續喊進加碼帶來全球關注,日經指數在2023年更是上漲近3成,再創33年高點。包括高盛、貝萊德、摩根士丹利在內均喊多日股,日股成為各大外資在2024年最看好的股市。但經歷多年浮沉,這次日股真的不一樣了嗎?

    「(日股)絕對不是只有今年或是未來12個月的行情而已,上漲動能將會維持一段更長的時間。」富達國際日本投資長鹿島美由紀接受《Smart智富》記者專訪時毫不遲疑地說,因為日股正同時享有強勁基本面、政策改革、資金低配以及估值低檔等優勢。

    其中,近年來成為全球各國頭號大敵的「通膨」正是此次鹿島美由紀對日股如此有信心的原因。對於許多國家來說,這2年窮盡各種手段只為求通膨下滑。然而,對於日本來說,通膨卻是等待多年刺激經濟與股市再起的東風(詳見圖1)。

    通膨再起為何對於日股這麼重要?因為通膨能帶起日本消費、投資、薪資成長的正向循環。「沒有其他國家比日本更了解通縮之苦。」鹿島美由紀回顧,在泡沫經濟之後,日本經濟失落20年,在1997年~2012年之間名目GDP萎縮8%,相當於減少4,500億美元,股市更是一度從高點跌掉80%的市值。

    這一切都是因為通縮。在通縮之下,因預期成本、售價會再下滑,民眾縮手不消費、企業延後投資、縮減資本支出,並進一步造成薪資成長停滯,進入惡性循環。不過,繼2014年之後,日本終於在2023年再見通膨上揚,這將能逆轉先前的惡性循環。

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