今年10月,日本自民黨的黨魁更換,由石破茂接替岸田文雄,並同時接任首相職位。消息一出,日本股市隨即大幅下跌,有經濟學家甚至預言,日股的多頭行情已經結束,可能即將進入修正期。儘管目前日股已在中國多頭的推動下收復失地,回到石破茂宣布上任前的高點。但日股是否能創新高,日圓未來走勢如何,以及日股是否仍具投資價值,許多投資人仍感到迷茫。
本文將分析石破茂的經濟政策,並探討日圓與日股的未來走勢,最後也會介紹幾個日本市場投資工具的運用方式。
日本央行利率政策轉變
關注後續升息幅度
石破茂上任造成日股重跌的原因在於他提出讓日本貨幣政策回歸「正常化」,即在通膨或貨幣貶值過多時升息縮表,而不再被動依賴美國聯準會(Fed)的調整。這在日本內部是個大變革,畢竟自1990年經濟泡沫破裂以來的35年,日本的貨幣政策一直是「寬鬆、寬鬆、再寬鬆」。
然而,即使貨幣寬鬆,日本經濟依然低迷。直到岸田文雄在2021年上任後,美歐國家紛紛升息,日圓在短短3年內貶值了40%(詳見圖1),這反而成為日股的契機,因匯率大跌反而提升了日股的國際競爭力,吸引包括股神巴菲特(Warren Buffett)在內的外資投入,岸田政府也順勢推動股市改革,要求降低交叉持股並促進企業配息或回購股票,強化日本企業公司治理,最終這些改革使得日股突破了35年的天花板。