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GDP年增恐至2024年才落底?英國陷百年最長衰退,專家直指2大致命傷重傷國本

撰文者:財經M平方 更新時間:2022-11-15 瀏覽數:2,799

我們想讓你知道的是:
隨著英國通膨持續創下新高,英國央行在11月會議預期經濟將進入1920年以來最長的衰退。本文將深度分析英國的經濟與通膨前景,並進一步討論其他國家是否也會與英國發生一樣的狀況?


英國是本波先進國家中最早開始升息的央行之一,也是最早大範圍取消防疫規定的國家,然而,英國自去年12月首度升息以來,經濟與通膨環境已經開始出現明顯變化,在通膨持續創下新高的同時,解封帶來的經濟效益已逐漸消退,隨著民間消費萎縮、商品貿易赤字擴大,英國央行在11月會議預期將進入1920年以來最長的衰退。本文將深度分析英國的經濟與通膨前景,並進一步討論其他國家是否也會與英國發生一樣的狀況?

一、解析英國經濟將陷入百年最長衰退的根本原因
英國Q2 GDP才恢復至疫情前水準,英國央行卻在11月會議提出警告,表示英國可能從今年下半年開始出現連續8個季度的的衰退,2023年、2024年全年GDP將分別下滑至-1.5%、-1.0%,這將是英國1920年代有紀錄以來最長的衰退,英國GDP年增率可能的落底時間延後到2023 Q4~2024 Q1。

央行報告指出,目前英國通膨對於企業利潤與民眾的消費已經開始出現顯著的影響,反映商品消費動能的9月實質零售銷售年減擴大到-6.9%(前-5.6%),過去主要支撐經濟動能的服務業GDP 8月年增也降至3.1%(前4.3%),央行預計雖然政府的能源補貼計畫會對今年GDP提供部分貢獻,但隨著服務業基期墊高、貨幣緊縮效應持續發酵,今年下半年GDP仍會比上半年減少0.75%,明年衰退將開始加劇。


圖片來源:財經M平方

除了通膨對國內需求帶來衝擊外,脫歐與疫情後帶來的「長期經濟結構問題」也是英國經濟陷入衰退的主要原因,以下整理兩大重點:

1.脫歐公投後,英國企業投資陷入停滯,製造業受到的衝擊最大
雖然英國在2021年才正式脫離歐盟單一市場,但自英國2016年脫歐公投後,企業投資金額成長已經幾乎停滯,英國2022 Q2企業投資的水準甚至還比2016年初下滑1.3%,與此同時美國成長22%、歐元區則是成長15%。根據英國央行2021年的研究,英國投資在2020年~2021年較歷史平均趨勢降低約50%,其中有22%為英國脫歐公投帶來的延續性影響,28%則為疫情帶來的衝擊。


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企業投資下滑在製造業尤其明顯,脫歐後英國雖然與歐盟重新簽訂貿易協定,但由於勞工與移民限制,再加上商品貿易原產地認證、檢驗標準等轉換成本,增加企業投資與經營的困難性,如多家汽車大廠如福特、本田等都陸續結束在英國的生產,貿易成本增加與新增報關規則,讓約20%的中小企業暫時停止向歐盟出口。觀察實質出口數據,英國不但在2016年後商品出口出現衰退,也未跟上疫情後的製造業復甦浪潮,目前英國商品出口水準較2016年衰退約20%,其餘先進國家則成長10%~20%不等。


圖片來源:財經M平方


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