達人開講

日本解封開放!日本股市表現相對強勢,3重點掌握日本投資機會

撰文者:《Smart智富》社長峰哥 更新時間:2022-11-17 瀏覽數:3,172

關鍵字:

股市 投資 日本 日股 日圓 美元 峰哥 日元

日圓很弱,可是你可能沒注意到,作為經濟先行指標的日本股市,今年表現卻很強勢,為什麼?這又透露什麼機會?


日本開國門了,最近YouTube上充斥各種日本現場直擊的影片,連同事都跑去日本開心玩了,峰哥也好想去啊!還記得上一次去日本,是參加2019年的日本京都馬拉松,沒想到一眨眼,居然快3年過去了。

隨著日圓疲軟,大家開心去花錢消費,順便救日本經濟,不過除了觀光業的收入外,日本經濟也真的迎來轉機了,關鍵在「這裡」。

傳統上,大家對日本的印象是工業大國,特別是汽車與精密機械,但30年前,日本一度是世界第一的半導體產業,被美國全面圍堵之後,失去了這個近30年成長最快的產業,導致日本的新興工業實力走下坡,最後被台灣與韓國追上,而且超越。

不過,敗也美國,成也美國。現在美國為了防堵中國半導體產業的發展,意圖在亞洲拉攏台灣、韓國、日本建立「Chip4」晶片聯盟。這等於重新給了日本機會,因為台灣雖然很挺美國,但光靠台灣是不夠的。而韓國顯然是美中兩邊都不想得罪,努力想在美中之間求得平衡,這一點,美國看在眼裡、心知肚明,因此對韓國不可能寄望太深,而美國自己最希望的是,想把先進晶片製程拉回美國製造,但這非常難,連晶圓代工教父張忠謀都公開說:「在美國製造的成本比在台灣高50%。」美國的製造成本高,恐難在世界競爭。

但是,日本曾經是高生產成本國家,在日圓大貶值之後,卻可能迎來改變。根據國際貨幣基金組織(IMF)預估,以美元計算的台灣人均GDP,可望在2022年首度超越日本跟韓國,成為東亞第一。可能有些人第一時間會覺得「傻眼,進入口袋的收入,沒感覺有增加這麼多啊?」而且受到疫情打擊的內需產業,可能還覺得收入縮水,不過,國際貨幣基金組織這種全球性大型組織,是不可能亂算,這當中,有一部分因素是拜新台幣貶值小於日圓與韓元所致,而更重要的長期性原因,則是半導體這類高產值的先進科技工業,貢獻台灣龐大的GDP產值。

我們可以來看下面這張圖,從2010年以來,拜半導體與相關資訊產業大成長之賜,台灣GDP從2010年的4,443億美元,成長到2021年超過7,747億美元以上,增幅達到74%。而同一期間,日本GDP卻從5兆7,590億美元降至4兆9,374萬美元,降幅達到14.2%。在此10多年間,日本跟台灣的GDP默默地此消彼長,加上最近3年半導體景氣極端熱絡,終於出現台灣人均GDP將超越日本的結果。

但日本畢竟是工業大國,又有良好的製造業基礎,不可小覷,這一點,跟美國的狀況非常不同。可以說,美國要將先進科技製造業拉回本土,失敗機率非常高,但日本如果在美國的刻意扶植之下,重建自己的先進科技工業,卻非常有機會。事實上在弱勢日圓策略下,日本的出口已明顯增長。

來看下面這張圖,以日圓計算的日本的出口額,在弱勢日圓下,在近2年增長動力明顯增強,9月份達到8兆8,000萬日圓,已經創下歷史新高,並較前一年同期大幅增長28.9%。同一期間,台灣9月以新台幣計算的出口額,則僅年增4.7%。

如果分產業來觀察,日本近3個月(7月~9月)的交通運輸業的出口成長最大,9月的年增率達到75%,這主要的產品是汽車,主力市場是美國。另外像機械業,9月年增率為23.8%,電機產品業年增率是19.6%,都有強勁增長,而機械與電機產品,主要銷往亞洲國家,這也顯示跟亞洲競爭者相比,日本產品的競爭力正在增強當中,畢竟日本產品的品質在全球都有不錯的口碑,競爭力本來就不差,如今又有匯率武器加持,更是如虎添翼。

弱勢日元有哪些困境待突破?

當然,弱勢貨幣不可能沒有缺點,對日本最困擾的,就是它會造成進口能源價格與原物料大漲,日本跟台灣一樣,需要大量進口石油與天然氣,因而造成日本在2022年出現較大的貿易逆差,並成為日圓持續低迷的主因之一。但日本為此已經在積極調整能源政策,並重啟核電,高價能源問題,終將受控。我們可以來看進口項目(詳見下圖),不意外,最大增幅來自燃料這個項目,遠遠高出其它項目,但近3個月來看,進口增幅已逐月縮小。

除了貿易逆差可望逐步改善,日本近期開放國門,觀光財的流入,這也是對日本經濟一大的助力,日本在2019年,也就是疫情爆發前一年,曾創下3,188萬訪日人次的歷史新高,但在2021年,因國境封閉之故,竟降到只有24萬5,000人次,跟2019年相較,降幅達到99%。


您可能有興趣的文章