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升息循環下買債券基金,想穩領配息價格又不會跌太多可能嗎?基金達人:先了解什麽是「存續期間避險」

撰文者:基金黑武士 更新時間:2022-11-29 瀏覽數:17,529

大家很常問的一個問題是,升息之後債券基金會不會下跌,這個問題我大概被問了8,943遍還超過,這個問題只要念過經濟學或財務學的人,都能夠告訴你答案:


升息會導致債券基金下跌!

但問題是,這些人都是散戶啊,散戶就是怎樣,貪小便宜又怕死!所以一定會有人問:「有沒有什麼債券基金可以投資?買了可以賺穩定的配息,萬一升息也不要跌太多?」至此,大家一定會覺得這根本是天方夜譚,哪有這麼好康的事情?事實上是有的!

俗話說:「怕熱就不要進廚房、怕冷就不要進冰箱!」人怕死就要買保險、車怕撞就要買車險、旅遊怕出事就買旅平險、怕匯率下跌就要買匯率避險、那怕債券價格下跌呢?

存續期間避險(Duration Hedge)

經查台灣目前還真的有1檔這樣的基金,它就是摩根環球企業債券基金(美元)(存續期對沖)-D股(累計)。先來看看它的績效:

圖片來源:基金黑武士

兩者相比較之下,你一定會說這檔基金績效這麼爛,幹嘛要買呢?沒錯,你完全答對了!

它是一種很奇怪的存在,這跟宇宙大覺者一樣,是摸不著頭緒的東西。試想,你去投資一個商品,無論是股票也好、債券也好,都是看多該商品才會買,如果看空就不會買,所以你不會明知道這檔股票會跌卻硬要買,這個邏輯是很奇怪的道理。

那什麼是「存續期間避險」?就是要規避利率上漲導致價格下跌的風險,簡單說,怕債券價格跌,所以幫它買一個保險,希望它不要跌太兇;反之,萬一價格上漲,也會漲的比沒有避險的級別來得少,總之它的波動度會下降很多就是了。

存續期間避險有什麼好處?

大家看一下上圖框起來的地方,存續期間避險的好處,在於債券空頭的時候,下跌幅度會少於沒有避險的級別,這一點我們從中可以看出來。因此在可預期的未來,發生升息的情況之下,有存續期間避險的債券價格下跌會來的比較平緩。

可是問題來了,為什麼有人明知道債券價格會下跌,還是要買進債券基金?——因為要月配息!

可是目前台灣只有1檔,而且沒有月配息,因此大家心目中那個最美好的組合似乎還不存在。

註:本文所述之任何內容均不構成對金融商品的投資邀約,也不構成對於任何證券的買賣或進行任何交易的投資建議。投資一定有風險、基金有賺有賠、申購前請詳閱公開說明書

本文獲「基金黑武士」授權轉載,原文:債券基金之7:怕升息就不要買債券基金!
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