達人開講

美公債殖利率飆破近16年紀錄,將開啟「地獄之門」?孫慶龍解析未來風險

撰文者:孫慶龍 更新時間:2023-10-30 瀏覽數:1,372

關鍵字:

債券 台股 殖利率 公債 美債

圖片來源:達志影像

美國10年期公債殖利率,2023年10月4日持續飆高到4.8123%,不僅創下近16年以來的最高紀錄,更有「開啟地獄之門」的跡象與風險。

圖片來源:孫慶龍的投資部落格


一般而言,美國10年期公債殖利率,短時間內若出現快速下降,或快速上升的變化,對資本市場的影響,可從2方面來討論:

現象1》美公債殖利率快速下降

國際資金快速轉往安全性資產美國10年期公債,其背後動機主要來自於「避險需求」大增,通常代表著國際資金預期未來會有「不好的大事」即將發生或正在發生,進而衝擊股票市場。

舉例來說,2020年美國10年期公債殖利率,從年初1.9%跌落到3月1.18%,之後全球疫情大爆發,更快速墜落到0.54%,顯示當時「極度恐懼」的市場氛圍,讓市場資金瘋狂湧向具有「避風港」特性的債券;而當時台股從1月3日最高點1萬2,197點下跌到3月19日最低點8,523點,2個半月下跌3,674點,跌幅約30%。

而2021年美國10年期公債殖利率,從4月1.7%快速下跌到7月19日1.19%,短時間跌掉30%的走勢,也預告了後來全球股市的一波修正;當時台股從7月15日的最高點1萬8,034點下跌到8月20日的最低點1萬6,248點,1個多月下跌1,786點,跌幅約10%。

圖片來源:孫慶龍的投資部落格

現象2》美公債殖利率快速上升

一般而言,美國債券殖利率走高,代表目前市場正在拋售安全性資產「債券」,將資金轉往風險性資產「股票」。不過,若債券拋售過頭,讓殖利率走高到3%以上,就會出現不一樣的解讀,美國華爾街甚至形容,這將會開啟「地獄之門」。

為什麼會用開啟「地獄之門」來形容?原理很簡單,就是投資無風險的美國債券,若都能有3%以上的殖利率,國際資金自然會想要轉往美國債券,而非有風險的股票。

圖片來源:孫慶龍的投資部落格

舉例來說,在完全不考慮未來「成長性」的條件下,目前投資台股的平均殖利率落在3.74%(編按:2023年8月),投資美國10年期公債的殖利率為4.8123%。

換言之,從殖利率的角度來看,投資「無風險資產」美國10年期公債,可以比投資「有風險資產」台股還多出1.07%的殖利率,因此在風險與報酬的綜合考量下,自然會觸動一批國際資金開始調整配置,賣出「有風險資產」的台股,轉進「無風險資產」的美債。

本文獲「孫慶龍的投資部落格投資家日報」授權轉載,原文:美國10年期公債殖利率:開啟地獄之門
臉書粉絲專頁,請按此

延伸閱讀
台股交割跟進美國改採T+1有可能嗎? 金管會黃天牧分享影響層面
Fed升息美債更香了?一文看懂長、短天期美債ETF差在哪?怎麼挑?
美債殖利率飆破4%,投資人搶買美債ETF!專家籲:忽略「溢價」恐得不償失

出生:1977年
學歷:成功大學中國文學系、英國艾克斯特(Exeter)大學財務管理研究所
經歷:致理科技大學財金系講師
現職:《投資家日報》總監


  • «
  • 1
  • »

您可能有興趣的文章