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美國公債殖利率破5％...不只債券，房貸、退休金也遭殃？專家：危險時刻已到
撰文者：鉅亨網 / 鉅亨網新聞中心 更新時間：2023-11-07
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圖片來源：達志影像
也就僅幾年之前，零利率和負利率問題充斥著市場，家庭、企業和政府其實還活在一個資金零成本的世界。後來疫情出現，各國政府再進一步推出各項措施，以促進經濟成長。
然而，隨著美國30年期公債殖利率突破5%，為2007年以來首次，這種低利率的日子似乎已經不復返。
德意志銀行策略師Jim Reid警告，鑑於近15年來，各國一直努力控制的殖利率，在近幾季變得煞不住車，表明危險的時刻已經到來。
據《彭博》報導，美債的重要性，有助於解釋為什麼債券市場的走勢對現實世界很關鍵。做為基本無風險的利率，所有其他投資都以美債的殖利率為基準，從而影響到生活上的方方面面：
房地產市場的痛苦
對許多消費者來說，利率大升下，第一個真正讓他們感受痛苦的就是房貸。英國是今（2023）年的典型例子。許多利用疫情期間的刺激措施來撿便宜的人，現在不得不再融資，每個月支付的利息大幅攀升。
結果，交易數量減少且房價面臨下跌壓力。與此同時，抵押貸款成本攀升的情況隨處可見。在美國，30年期固定抵押貸款利率突破7.5%，2021年約為3%。這代表一個50萬美元的抵押貸款，每月還款額大約增加1,400美元。
政府壓力
利率攀升意味著各國政府舉債必須花更多錢。截至8月份的11個月內，美國政府債務的利息支出總計8,080億美元，比前一年增加約1,300億美元。
股市風險
美國國債被認為是地球上最安全的投資之一，在過去10年左右的時間裡，鑑於殖利率受到抑制，持有美國國債的回報並不高。由於殖利率目前已接近5%大關，這些債券看起來比股票等風險資產更具吸引力。
受到密切關注的一項指標是股票風險溢價，即標普500指數殖利率與10年期美債殖利率之差。目前股票風險溢價目前接近於零，創20多年來最低，這意味著股票投資者並沒有因為承擔更多風險而獲得回報。
企業承壓
在過去10年裡，企業以非常便宜的利率籌集資金。現在的問題是，利率將在更長時間維持高水準，將使公司取得資金的成本，幾乎為當前債務的2倍，這種壓力可能意味著企業必須縮減投資計劃，甚至設法節衣縮食，這可能會導致失業。
併購荒
在過去18個月裡，利率攀升對銀行在支持大型併購的意願上產生負面影響，這導致槓桿收購急劇減少，槓桿收購是健康併購市場的命脈。私募股權公司受到的影響尤其嚴重，今年其收購價值下降45%，至約3,840億美元，連續第2年出現2位數百分比的跌幅。
商業地產成定時炸彈
商業房地產是一個嚴重依賴巨額借貸的行業，因此債務成本的飆升對該行業來說是毒藥。債券殖利率上升打擊了房地產估值，因為買家要求回報高於無風險利率。
令這一切更加複雜的是辦公室正在發生的結構性轉變，工作習慣的改變和環境法規的不斷加強，使房地產這一最大的子行業的大片區域變得過時，這與已經遭受重創的購物中心的低迷相呼應。值得注意的是，房地產危機往往是更廣泛銀行業危機的根源。
退休金遭殃
最近一段時間，債券和股票都在下跌。對於傾向於使用經典60／40策略（60%股票和40%債券）的固定收益退休基金來說，這並不理想。
但一旦國債觸底，它們提供的新的、更高的利率可能會吸引許多現有的退休人員。
本文獲「鉅亨網」授權轉載，原文：長期美債殖利率升至5% 受影響的絕非只有債券投資者
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