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在愛因斯坦讚嘆複利的偉大前,她早已堅守複利的價值...從華爾街女巫的故事,看錢滾錢的威力

撰文者:肯恩.費雪(Ken Fisher) 更新時間:2023-01-26 瀏覽數:4,361

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報酬率 複利 華爾街

圖片來源:達志影像

你覺得華爾街的第一位女騙子會是什麼模樣?無論如何,她肯定比不上吝嗇又古怪的海蒂.格林,因為她精明地將600萬美元(約合新台幣1億9,305萬元)遺產變成了1億美元。海蒂並非商學院出身、身穿灰色西裝的那種人,她總是裹著發臭的黑色過時衣服,裡頭縫著無數證券。海蒂每天都穿的都一樣,戴著骯髒的黑色棉手套、女帽、破傘和披肩,匆忙奔波於不潔的公寓和其總部——化學國民銀行(Chemical National Bank)的金庫間,逃避那些「追逐」她的貪婪鬼魂。她會盤坐在金庫地板上,吃著全麥餅乾、燕麥片(有時是她口袋汙穢皺褶中掏出的、打開過的火腿三明治),還會剪下優惠券塞進胸前。她來到華爾街短短幾個月,這位中年怪人就以「華爾街女巫」聞名於世。

然而,即使是女巫也得要有投資策略,而她的策略非常簡單。在沒有所得稅的時代,她每年努力賺取並保持百分之6的收益。換句話說,海蒂遵循2條規則。首先,她從不追求「全壘打」,而是更喜歡擁有許多相對安全回報的優質穩健投資。其次,海蒂非常吝嗇。


「致富沒有祕訣。我相信的是在最低點進場,在最高點出場。你所要做的就是便宜買、高價賣,行事節儉精明,並且堅持不懈。當我看到一件好東西因為沒有人想要而價格便宜時,我會買下一堆並把它們好好收起來。」

海蒂根深蒂固的想法是,大多數人會花掉他們從投資中收穫的收益,但如果你1塊錢都不花,就能存下所有並持續複利增長。如果你以百分之6的年利率,讓600萬美元跑複利51年,且從不花費任一年的百分之6,你最終會得到1億1,700萬美元。海蒂就是這麼做的。她成了美國最富有的女人,但為了實現她的目標,正如你將看到的,海蒂或許也是最吝嗇的人。

海蒂大量購買股票,但只在金融恐慌的低谷期買入,而且主要是鐵路股。此外,她也購買房地產抵押貸款、政府和市政債券以及其他安全的收益型投資。由於她幾乎不花一分錢,所以一直以百分之6的利率複利再投資。股票只是她投資組合中的一部分。她逮到金融恐慌期間的機會,「收割」破產者拋售的股票,令她陶醉其中。她從不在牛市後期買入,而是在沒人願意買進的崩盤時進場。

海蒂從她揮霍無度的百萬富翁丈夫納德.格林(Ned Green)那裡取得市場消息,他在菲律賓的茶葉與絲綢貿易中賺了錢。她能結婚真是個奇蹟,因為她對每個追求者都抱持懷疑的態度。不過,至少一開始,納德掌握了優勢,他向海蒂炫耀自己對華爾街很有見識。他們在1867年結婚。有人說她結婚不是因為愛情,而是為了取得免費的財務建議和食宿!不管怎樣,他們有了2個孩子,一男一女,而海蒂則在美國黃金債券上賺了錢,這主要還是出於丈夫格林的投機技巧。當1873年的恐慌來臨,海蒂的多頭部位套牢,只好眼看自己的股票貶值。她從中吸取教訓,發誓從那時起,永遠要能從恐慌中「有所收穫」,她也的確辦到了。

納德.格林很快就對妻子的吝嗇行為感到震驚,比如用破爛有裂痕的盤子來取代他們精美的瓷器,並在每一分錢上都和當地商家討價還價。不過海蒂對她的丈夫也感到厭倦。當他投機失利之後,海蒂至少3次為他解困——第4次後,她就不再管他了。雖然兩人並未離異,但再也沒有以任何形式分享過彼此的生活。

海蒂的唯一真愛是錢。到了1900年,據說她的身價已達1億美元,每天進帳2萬美元。錢愈來愈多,而她卻無法快速運用這些錢,因此她瘋狂購買鐵路股,例如1887年購入俄亥俄和密西西比鐵路(Ohio and Mississippi);不過,在完全瞭解自己的投資並花上整夜時間重新思考前,她不會進行交易。如果收益率不到百分之6,她就會放棄!1892年,她成立德州米德蘭鐵路(Texas Midland),並讓兒子在競價中打敗死敵,合併了較小的瓦科和西北鐵路(Waco & Northwestern)。對海蒂來說,這些鐵路不僅是收入來源,還是她兒子納德(Edward Howland Robinson "Ned" Green)的就業機會。

努力不勞而獲——這是海蒂的座右銘。海蒂在與朋友的廚師激烈爭吵後中風,於1916年去世,留下一筆完全以流動資產為主、她曾用盡方法守護的財富。為了讓財產留在自己的家庭內部——因為她知道自己無法帶著財富離開——海蒂制定了限制性的遺囑和婚前協議,以防止姻親繼承。由於她的兒子和女兒都沒有孩子,她的數百萬美元最終被轉移給了100多名從未見過海蒂的受益人。

海蒂讓我們學到許多投資方面的教訓。雖然她的吝嗇行為很明顯是負面的,但她複利的成功告訴我們,只要能夠取得適度的報酬率,節儉與再投資相結合就會是一種強大的機制。同樣地,她堅持安全的百分之6報酬率,雖然按現代標準顯得略低,但清楚地指出了複利的力量,同時也顯示,大多數人與其把錢押在一些有風險且變動劇烈的交易上,還不如放到有安全回報的投資工具上。如果你現在有5萬美元的免稅退休計畫,並且能夠像海蒂的百分之6一樣每年複利百分之15,連續50年,你最終將獲得超過5,000萬美元。複利的力量,也是女巫的魔藥。

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形塑市場的巨人:鬼才、巨擘、投機客,看肯恩.費雪剖析金融史上百大神人
作者:肯恩.費雪(Ken Fisher)
譯者:簡瑋君
出版社:方舟文化
​​出版日期:2023/10/13

作者簡介_肯恩.費雪Kenneth Lawrence Fisher
「費雪投資公司」(Fisher Investment)創辦人、執行董事長暨共同首席投資長。

自1984年起為《富比士》(Forbes)雜誌撰寫專欄「投資組合策略」(Portfolio Strategy),持續撰文達32年,備受讀者喜愛,並經常接受美國、英國與德國等金融或商業期刊的訪問與報導。

2010年,《投資顧問雜誌》(Investment Advisor)將他列為近30年來對投顧業最富影響力的30人之一,與指數基金之父約翰.伯格、前聯準會主席葛林斯潘等人並稱。據《富比士》估算,截至2023年9月初,費雪的資產淨值約為71億美元,位列全球億萬富豪榜第353名。其公司管理資產超過1,970億美元。

另著有《華爾街的華爾滋》、《投資最重要的3個問題》、《10條路,賺很大》、《投資詐彈課》、《華爾街傳奇基金經理人肯恩.費雪,教你破除50個投資迷思》、《跟著肯恩費雪洞悉市場》以及《擊敗群眾的逆向思維》等暢銷作品。

譯者簡介_簡瑋君
台北人。最高學歷MBA,擁有CFA、FRM國際頂級金融證照。歷任外商銀行、投銀、金控,擔任分析師、客戶關係經理、資深專員。並為國內外專業機構提供財經、時尚、科技、商管丶生活等多元化內容服務。曾獲多項文學獎。


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