達人開講
公司年年發現金股利才叫好？算給你看！40歲前追求穩定配息，20年後損失超過200萬！
撰文者：市場先生 更新時間：2018-11-07
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缺點3》穩定配息的公司，長期績效沒有特別高
我自己跑統計數據的經驗，穩定配息或高殖利率的公司，在遇到崩盤時跌幅通常比較少，也就是比較抗跌。但抗跌並不代表報酬率比較高，一整個景氣循環下來，穩定配息或高殖利率的投資標的，整體表現就是普普通通，在統計上並不是一個提高報酬率的有效條件。
可閱讀：
1.統計數據》穩定配息的公司比較抗跌但報酬不高
2.統計數據》高殖利率股為什麼沒有比較好？
在美國，許多知名企業是不配息，或是殖利率極低，例如：Amazon、Google、Facebook、巴菲特的波克夏，這幾間都是一毛現金股利都不配。
在台灣剛好相反，大多公司都會多少有些配息，而且還不敢配得比以前少，這其實跟風土民情有點關係，例如以台積電來說，2009～2014年每年都固定配息3元，後來獲利提升後則是愈配愈多。
為什麼剛好是3元，不是更多或更少？以台積電的獲利能力來說賺的錢遠遠不只3元，整體殖利率即使後來配到8元也依然不高，我認為這種股利政策是給投資人穩定配息的印象。台灣投資人喜歡穩定配息的公司，會給這些企業高本益比的評價，基金也是，月配或季配息基金比起其他的基金都相對受歡迎。
這代表許多人根本搞錯投資的本質。
投資的本質，就是把資金放到報酬率更高的地方。比方說錢放在你身上報酬率只有定存1%，但投資到某公司有10%的報酬率，這時你會傾向把多餘的資金盡可能交給公司。
巴菲特喜歡穩定配息？NO！
巴菲特喜歡用很低資本、不需要額外投資就能賺取很多現金的行業，有些人會把這種投資選擇方式，解讀成巴菲特喜歡穩定配息的股票。當然這是完全錯誤的解讀，如果配息是好事，為什麼巴菲特自己的波克夏控股公司從來不發股息？
巴菲特曾說過，公司之所以發現金股利，唯一的原因就是公司自己本身無法有效運用這些多餘的資金，這時才會選擇配出多餘的資金。
你不信任你投資的企業，才會急著想把配息拿回來
想要穩定領現金股利，把你投出去的資金又急著先拿一部分回來，背後的潛台詞是：「你並不信任你投資的公司。」定存股這個詞開始流行也是在金融海嘯之後，投資人對股票市場的信心低落。但這種想法很矛盾，我們必須投入時間研究才會有足夠的信心，如果不信任，應該一開始就應該不要投資，把錢放銀行定存或投資債券就很簡單了。
最後再複習一下：不要再把有穩定配息和高殖利率當成選擇條件了！
手中持有的部位難免都有現金股利，這部分當然是順其自然，但不要刻意追求穩定配息或高現金殖利率。追求現金流不是壞事，但股市或基金都不是流動性很差的市場，我自己認為需要資金時，只要把部分資產賣掉就有流動資金了，並不需要刻意幫自己衝高配息。
以下市場先生有2種情況，領穩定配息是比較合理的狀況：
狀況1》40歲以上或是資產已經累積到目標，開始規畫退休現金流
在40歲之前，通常大多數人都有其他工作收入等金流來源，我認為這時投資應該盡可能積極一點，讓資本早日滾大，避開配息造成報酬降低、沒複利、課稅等損失。
但40歲之後開始追求穩定生活品質我認為就是個人的選擇，端看你的生活態度。
狀況2》個性極度保守，安全第一
如果你的個性就是需要現金流才有安全感，那你也可以選擇一些配息穩定的標的，缺點上面都有談過，追求安全感往往要付出一些代價。
總之市場先生這篇文章是想告訴你，投資該看的不是穩定配息和高殖利率，你的注意力應該回到獲利性與成長性，長期才能讓你財務有更大的進展。
分享給想追求高殖利率穩定配息的朋友，希望這篇文章有給你一些啟發。
對配息了解以後，我們真正關注的是投資標的能創造的報酬率，可以先從各類型商品開始了解，包含股票、政府債、高收益債、定存、儲蓄險等等投資工具。
本文經授權轉載自Mr.Market市場先生—投資理財入門
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本名許繼元（Jam），畢業於台大土木所，22歲開始接觸投資理財，有6年期貨程式交易經驗，目前在軟體業從事財金軟體的研發工作。用下班閒暇時間研究投資理財，在部落格上分享學投資歷程與心得。
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