電動車正夯、鉛需求大增》這檔亞洲最大鉛品製造商目前正在便宜價，艾蜜莉教你進場策略！

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評估利空狀況
從近10年股價K線圖可以看出，股價呈現循環類股會有的上下波動，經查詢相關資訊並無利空消息，再查詢近10年的LME鉛報價，發現泰銘的股價漲跌和原物料（鉛）報價息息相關。

個股近10年的K線圖
資料來源：CMoney理財寶。圖表來源：艾蜜莉自製

2011～2018年鉛（LME報價）
資料來源：鉅亨網—鉛LME報價

是否有風險呢？
以下進行風險分析：

1.關鍵人物風險。
2.政策風險。
3.通膨風險。
4.科學與技術風險。

在做財務分析時有提到，泰銘主要的進貨原料為鉛，鉛占泰銘的生產成本約80%～85%，因此屬於標準的原物料概念股，只要是原物料就容易受到報價影響，如果原物料漲價，勢必會衝擊毛利率，因此有通膨風險。

另外，自2017年1月份起，環保署取消電動自行車配置鉛酸電池的購車補助，僅補助配置鋰電池的電動自行車，原因是鋰電池之售價較鉛酸電池高，政府期盼透過鋰電池電動自行車之補助，吸引原本因價格太高，不願購買鋰電池電動自行車的民眾，進而引導國人支持騎乘電動二輪車，共同擴大市場效應。

至於鋰電池未來是否會完全取代鉛酸電池，這還是個未知數，但有鑒於此，我們還是判斷泰銘具有「政策風險」及「科學與技術風險」。

鉛酸電池與鋰電池比較
資料來源：工商時報

用艾蜜莉定存股估價
評估完泰銘的體質尚屬健全後，接下來可以用「艾蜜莉定存股」進行估價，系統分別計算出3種價格：

便宜價：30.54元。
合理價：38.02元。
昂貴價：44.92元。

泰銘（9927）的股價
資料來源：艾蜜莉定存股。資料時間：2018.11.14

泰銘（9927）截至2018.11.14收盤價為30元，已經跌到便宜價以下，但因為目前市場正處於多空交戰，因此不宜一次重押，投資人可以選擇分批進場。

結論》買賣策略
我會將手上資金分3批進場：

第1批：便宜價30元（目前市價）。
第2批：便宜價打9折＝30×0.9＝27元。
第3批：便宜價打8折＝30×0.8＝24元。

因為泰銘的現金殖利率很高，建議投資人可以將股息再投入，享受複利帶來的效果。至於出場時間點，如果股價有來到合理價甚至昂貴價以上時，或在報酬率達20%以上分批賣出。

★警語：這不是艾蜜莉觀察名單之股票，只做個股分析案例教學使用，本文無任何推薦股票之意，投資之前請自行判斷。

本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
艾蜜莉—自由之路
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出　　生：1982年 
學　　歷：長榮大學大眾傳播系
 現　　職：金融研究員
 著　　作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、 《艾蜜莉教你：自動化存股小資也能年賺15%》 
操作戰績：將180萬元本金透過逆勢價值投資，在5年多內翻成425萬元資產

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