股票投資術
主動型基金有2大缺點，不如用ETF輕鬆打敗半數以上的投資人！
撰文者：Sunny愛Money－HC 更新日期：2019-02-12
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原文：被動型指數化投資為什麼可行
相較於被動而言，主動型投資例如主動型基金，是由基金經理人人為操盤，而只要是經由人操作的不免會遇到幾個問題：
1.情感是投資決策最大的敵人，各種不理性的情緒包含：恐懼、貪婪、陶醉、恐慌、投機、嫉妒等等，這些往往是傷害投資報酬率最大的關鍵因素。
2.費用過高，主動型基金往往有高額的費用，這些費用包含：經理人的管理費、券商的保管費、交易手續費、交易稅金等等，層層的費用累加在這些主動型基金上，導致還沒有開始投資，投資人就已經先支付了2%～4%高額的手續費。
另外，經理人跟投資人並非站在同一條船上，今天經理人投資的資金是由投資人支付的，但是如果投資失敗賠錢，經理人無需負擔任何的責任，管理費仍然照收並未因此調降。我認為，若是一個好的基金經理人，他應該買進自己操盤的基金，並且在每年的基金公開報告書中，公告自己的財產與持有該基金的狀況，以示負責。
而被動型指數化投資，則去除了人為的因素，不會受到各種不理性的情緒影響投資決策，另一方面，由於指數型基金要做的事情非常簡單，只要把「追蹤指數」這件事情做好，再加上低周轉率（交易頻率低），故交易手續費跟稅金也較低，所以一般來說指數型基金的費用比率較主動型基金來得低。
許多人認為指數化投資只拿到整體大盤的平均報酬，那麼看起來只會贏過一半的投資人而已，故而認為指數化投資不夠厲害。我們可以用下圖來解釋，若是選擇「低成本的指數化投資工具，其實可以贏過超過50%以上的投資人」。
假設下圖為整體市場報酬的常態分布圖，橫軸從左到右為報酬從低到高，縱軸則是表示該報酬的人數多寡，圖中黑色線圖可以看出拿到較高與較低報酬的人較少（兩端低點），而高峰處（黑色虛線）為市場平均報酬，其人數最多。但由於黑色線圖是未加計成本的報酬，故實際上市場的投資人拿到的報酬（也就是扣除手續費、管理費、稅金等等費用後），應該往左平移一個區間，如下圖紅色線圖。
而對於指數化投資人來說，拿到的是「較低成本」的市場平均報酬，所以其報酬只需往左平移一小段區間即可，為藍色虛線標示處，如此看起來，藍色虛線所在位置的報酬，不只勝過紅色線圖當中50%的人（紅色線圖左半邊），還加上了綠色斜線所標示區間的這些人，這就是為什麼被動型指數化投資可行的原因，若是可以壓低成本讓藍色虛線跟黑色虛線愈靠近，那麼就會遠勝過不只一半的投資人。這張圖也延伸出一個投資觀點，不管是主動型還是被動型投資人，成本的控制，是投資中很重要的一個環節，愈能降低成本，你就能贏過這市場上更多的投資人，千萬不要認為只要有賺錢多支付點費用無所謂。
指數化投資的好處
投資就如同一場賽跑，如果一開始的出發位置就已經大幅落後別人，其實就已經輸在起跑點了，如下圖所示，低費用的指數ETF，費用大多在1%以內，甚至以美股的ETF來說更只有萬分之幾的費用比率，起始點的位置就已經遙遙領先，相較之下，主動型基金則大多需要2～3% 的費用，等於還沒開始投資，就要從-2%～-3% 開始追趕，即使基金經理人再怎麼厲害，恐怕也難以追趕上。
主動型基金跟低費用指數ETF的起始位置
投資人的實際報酬＝投資報酬率－費用比率。
從上面這個等式來看，費用比率愈低，投資人拿到的報酬就有機會愈高。不過千萬別誤會，並不是所有低費用比率的投資工具都保證可以拿到高報酬。
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