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存股》全國電連續發放股利15年、殖利率＞5％！艾蜜莉：適合長期存股
撰文者：艾蜜莉 更新時間：2019-02-28
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個股綜合評估
綜合上述，全國電（6281）財務體質健全，是一檔適合長期存股的標的，近期公布2018年營收163億4,300萬元，相較於2017年的163億7,000萬元年減0.1%，而未能超越2017年的原因，主要在於下半年受景氣及氣候之影響，家電類的冷氣銷售量未如預期，2018年前3季的每股盈餘總合3.91元，預估全年應可超過2017年的4.57元。
全國電（6281）近6年每股盈餘（單位：%）
資料來源：CMoney理財寶
上表看出近6年營運穩健，幾乎年年賺錢並已連續發放股利15年，每年的每股盈餘至少都4元，殖利率也都有5%～7%的水準。毛利率大約維持在20%上下，稅前純益率也都大於營業利益率，初步來看本業有賺錢之外，轉投資也都有不錯的效益。
全國電突破已往以銷售家電類商品為重心，DC門市結盟小米及設立Apple Shop，布局已久的電子商務平台，也將在2019.Q4針對大家電開始線上運作，相信能在2020年大幅提升業績量。
利空分析及估價
從K線圖看出，近一年有3次股價下跌幅度較大的走勢，我們就來探討一下，當時是有什麼樣事件造成利空發生。
全國電（6281）近1年之週K線圖
資料來源：CMoney理財寶。資料時間：2019.01.28
2018年2月美股重挫引發全球股災
在全球的經濟面看好情況下，美國聯準會持續的升息政策，導致債市出現對利率的恐慌，進而引發美股連續2日暴跌走勢，台股無一倖免的也重挫542點，2月9日的全國電收盤價也在62元。
2018年6月除息日造成股價下跌
全國電營運穩健並年年穩定配息，藉由配發股息的方式來退錢給股東，這對投資人來說是好事，2017年的每股稅後盈餘4.57元來看，現金股利4元、配息率高達87.5%，算是一間大方的公司，因此這次的股價下跌並非不好的利空。
2018年10月美股重挫引發全球股災
因美國10年期債券期殖利率持續上升，投資人恐慌借貸成本增加，引發擴散賣出債券及股票，加上中美貿易關稅戰談判未果，造成美國道瓊指數重挫，下跌幅超過3%進而引發全球股災，由於台灣股市和美股有相當高的關聯性，也因這次創下單日有史以來最大的跌幅，10月11日全國電也因此跌到62.8元，不過這僅是非系統性風險產生的利空，不是公司的基本面出了問題。
結論》買賣策略
假設以我有30萬元的資金，進場的價格分別如下：
第1批便宜價：45元，10萬元／45.0元＝2張。
第2批便宜價：45元×0.85元＝38.25元，10萬元／38.25元＝2張。
第3批便宜價：45元×0.75元＝33.75元，10萬元／33.75元＝3張。
全國電（6281）估價
資料來源：CMoney理財寶「艾蜜莉定存股」。資料時間：2019.01.28
以近期（2019.01.28）收盤價63.9元來看，已超出便宜價45元之上，不符合我分批買入的標準，尤其全國電的股價波動不大，能來到便宜價的機會少之又少，因此只能等到發生非系統性風險股災時，並且公司的財務體質又沒變壞的情況下，我才會考慮買進了。
★警語：以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。
本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
艾蜜莉——自由之路
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出 生：1982年
學 歷：長榮大學大眾傳播系
現 職：金融研究員
著 作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、
《艾蜜莉教你：自動化存股小資也能年賺15%》
操作戰績：將180萬元本金透過逆勢價值投資，在5年多內翻成425萬元資產
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