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第一次存金融股就上手》銀行股、金控股有什麽不同？該挑誰存股好？金控股3大類、5條件選股一次掌握
撰文者：小車 x 存股實驗 更新時間：2023-01-10
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圖片來源：達志影像
挑選金融股除了留意官股、民營、EPS消長以外，金控的「主要獲利來源」也是小車會參考的重要依據。
首先我們須會區別金控股與銀行股：
1.銀行股：是只有「銀行」1個獲利單位。
2.金控股：除了銀行之外，旗下還成立保險公司、證券業、期貨業等…其他金融類的子公司。因此有可能會發生旗下銀行獲利不錯，但證券賠錢，兩相抵消，使得整體金控EPS打折，如2020年的華南金（2880）；亦有可能銀行本身獲利不亮眼，但壽險獲利優秀，帶動金控EPS提升，如2021年的開發金（2883）。
金控股可分為3大類
金融股不僅看EPS高低，其獲利主力不同也會間接影響盈餘分配率以及股價的起伏。大致可分為以下3類：
第1類》以銀行獲利為主的金控
以旗下銀行為主要獲利來源，如：兆豐金（2886）、合庫金（5880）、華南金（2880）、第一金（2892）、玉山金（2884）、永豐金（2890）、台新金（2887）等…，主要是賺取借貸利息、信用卡及各項銀行服務的手續費，此種獲利來源相對穩定。全年EPS雖沒什麼突飛猛進的機會，但受景氣、外在環境影響的幅度也不大。也正因為獲利的模式較單純，這類金控在股利配發上通常有較高的盈餘分配率。
第2類》以壽險獲利為主的金控
以旗下壽險公司為主要獲利來源，如：國泰金（2882）旗下的國泰人壽；富邦金（2881）旗下的富邦人壽；中信金（2891）則是銀行與壽險獲利約各半，旗下有台灣人壽；開發金旗下中國人壽）、新光金（2888）旗下有新光人壽等…，其主要獲利來源為保險業務，保單數量易受每年大眾保險氛圍不同而起伏不定。
加上轉投資國外金融商品以賺取保費利差，因此深受升息、債券殖利率高低影響，獲利波動大，這類型金控比較像景氣循環股，每年EPS落差較大。此外，壽險當年獲利是保費，須保留一定比例資金供後續理賠，因此這類金控在股利配發上盈餘分配率通常不高。
第3類》以證券交易獲利為主的金控
以旗下證券公司為主獲利的金控，如：元大金（2885）旗下的元大證券、開發金旗下的凱基證券，主要賺取證券交易的手續費，其獲利深受股市交易熱絡與否影響，每年EPS較不穩定。
挑選金控股的5大條件
小車核心持股的5大挑選條件為：
1.穩定配息超過10年以上。
2.每年配息落差不要太大，最差能配1元以上。
3.股價波動小，可隨時入場跟安心持有。
4.公司大方，盈餘分配率70%以上。
5.價格殖利率5%以上。
基於以上條件，我挑出的核心持股為「合庫金、華南金、兆豐金、玉山金」，除了以穩定的官股為主外，都是刻意挑選以「銀行」為主獲利的金控。
如此選擇雖無法享受股利爆發的樂趣，不過至少能確保每年穩定的股利現金流，且將景氣循環影響因素降到最低。至於股價也因為EPS的平穩而相對起伏小，長期持有可以保有平和的心情，也符合了第2項、第3項、第4項挑選條件。
以上是小車挑選金融股的觀點，分享給大家。
本文獲「小車 x 存股實驗」授權轉載，原文：存股小教室 52：金融股的類型
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平凡上班族，存股經驗9年，分享我的存股心得與成長。運用閒錢及股利持續投入，打造足以支付房貸的股利現金流。
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