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第一次存金融股就上手》銀行股、金控股有什麽不同?該挑誰存股好?金控股3大類、5條件選股一次掌握

撰文者:小車 x 存股實驗 更新時間:2023-01-10 瀏覽數:32,974

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圖片來源:達志影像

挑選金融股除了留意官股、民營、EPS消長以外,金控的「主要獲利來源」也是小車會參考的重要依據。

首先我們須會區別金控股與銀行股:
1.銀行股:是只有「銀行」1個獲利單位。
2.金控股:除了銀行之外,旗下還成立保險公司、證券業、期貨業等…其他金融類的子公司。因此有可能會發生旗下銀行獲利不錯,但證券賠錢,兩相抵消,使得整體金控EPS打折,如2020年的華南金(2880);亦有可能銀行本身獲利不亮眼,但壽險獲利優秀,帶動金控EPS提升,如2021年的開發金(2883)。


金控股可分為3大類
金融股不僅看EPS高低,其獲利主力不同也會間接影響盈餘分配率以及股價的起伏。大致可分為以下3類:

第1類》以銀行獲利為主的金控
以旗下銀行為主要獲利來源,如:兆豐金(2886)、合庫金(5880)、華南金(2880)、第一金(2892)、玉山金(2884)、永豐金(2890)、台新金(2887)等…,主要是賺取借貸利息、信用卡及各項銀行服務的手續費,此種獲利來源相對穩定。全年EPS雖沒什麼突飛猛進的機會,但受景氣、外在環境影響的幅度也不大。也正因為獲利的模式較單純,這類金控在股利配發上通常有較高的盈餘分配率。

第2類》以壽險獲利為主的金控
以旗下壽險公司為主要獲利來源,如:國泰金(2882)旗下的國泰人壽;富邦金(2881)旗下的富邦人壽;中信金(2891)則是銀行與壽險獲利約各半,旗下有台灣人壽;開發金旗下中國人壽)、新光金(2888)旗下有新光人壽等…,其主要獲利來源為保險業務,保單數量易受每年大眾保險氛圍不同而起伏不定。

加上轉投資國外金融商品以賺取保費利差,因此深受升息、債券殖利率高低影響,獲利波動大,這類型金控比較像景氣循環股,每年EPS落差較大。此外,壽險當年獲利是保費,須保留一定比例資金供後續理賠,因此這類金控在股利配發上盈餘分配率通常不高。

第3類》以證券交易獲利為主的金控
以旗下證券公司為主獲利的金控,如:元大金(2885)旗下的元大證券、開發金旗下的凱基證券,主要賺取證券交易的手續費,其獲利深受股市交易熱絡與否影響,每年EPS較不穩定。

挑選金控股的5大條件
小車核心持股的5大挑選條件為:
1.穩定配息超過10年以上。
2.每年配息落差不要太大,最差能配1元以上。
3.股價波動小,可隨時入場跟安心持有。
4.公司大方,盈餘分配率70%以上。
5.價格殖利率5%以上。

基於以上條件,我挑出的核心持股為「合庫金、華南金、兆豐金、玉山金」,除了以穩定的官股為主外,都是刻意挑選以「銀行」為主獲利的金控。

如此選擇雖無法享受股利爆發的樂趣,不過至少能確保每年穩定的股利現金流,且將景氣循環影響因素降到最低。至於股價也因為EPS的平穩而相對起伏小,長期持有可以保有平和的心情,也符合了第2項、第3項、第4項挑選條件。

以上是小車挑選金融股的觀點,分享給大家。

本文獲「小車 x 存股實驗」授權轉載,原文:存股小教室 52:金融股的類型

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平凡上班族,存股經驗9年,分享我的存股心得與成長。運用閒錢及股利持續投入,打造足以支付房貸的股利現金流。


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