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國際熱錢動向，台灣股民難掌握？孫慶龍教你從新台幣窺知外資動向，搶先布局
撰文者：孫慶龍 更新時間：2024-02-02
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圖片來源：達志影像
近幾年由於外資參與台股的比重愈來愈高（2023年比重已達40%），因此國際熱錢的動向，往往具有牽動台股上漲或下跌的關鍵力量；而觀察國際熱錢的流向，新台幣的匯率走勢是最直接且最具參考價值的指標。（編按：本文撰於2023年11月8日）
簡單來說，新台幣升值，代表國際熱錢湧入，台股自然有上漲的力道；新台幣貶值，代表國際熱錢流出，台股下跌的壓力自然就會走升。
圖片來源：孫慶龍的投資部落格
以2014年～2023年期間為例，新台幣與台股之間便呈現高度的關聯性，相關係數是負0.65，換言之，台股每下跌10%的背後，通常都伴隨新台幣6.5%的貶值幅度；反之，台股每上漲10%之際，往往也會看到新台幣出現6.5%的升值。
整體而言，新台幣的持續重貶，雖然會產生外資持續賣超台股的誘因，但也會直接提升出口廠商的獲利。
舉例來說，台積電（2330）2023年第4季業績展望，是以新台幣兌美元平均落在32元：1美元作為假設基礎，倘若新台幣第4季的平均價最後落在32.5元，以同樣188億美元～196億美元的營收預估，換成新台幣之後，就能從原本新台幣6,016億元～6,272億元，成長到6,110億元～6,370億元，多出了約98億元的營收，這就是受惠新台幣貶值所致。
圖片來源：孫慶龍的投資部落格此外，進一步拆解受惠的公司，又可分為擁有「美元訂單」或擁有「美元資產」2大類，其中慶龍認為，擁有「美元資產」的受惠程度更大，畢竟「美元訂單」有可能因為經濟衰退，而出現訂單被取消的困境，但「美元資產」卻能夠扎扎實實地成就公司獲利的提升。
圖片來源：孫慶龍的投資部落格本文獲「孫慶龍的投資部落格、投資家日報」授權轉載，原文：你懂新台幣嗎？台股的領先指標
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出生：1977年
學歷：成功大學中國文學系、英國艾克斯特（Exeter）大學財務管理研究所
經歷：致理科技大學財金系講師
現職：《投資家日報》總監
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