ETF獲利術
ETF為何成為投資顯學？究竟分散了什麼風險？ETF適用「股債配置」嗎？
撰文者：財經博士生的雜記 更新日期：2024-08-27
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為什麼要投資多元化組合？
看到這，相信應該可以明白，投資組合包含多個低相關或負相關的個股可以有效降低公司個別風險。那麼投資多元化就是把這個概念擴及到不同資產類別中（Asset allocations），例如：股票、債券、黃金、不動產、其他投資如比特幣等...。
我們從下圖的資產類別相關性圖看到，長期而言，美國大型股和高收益債相關性是0.75，短期國債卻呈現負相關的-0.15，因為為什麼有人會說股債平衡，其實就是為了要讓投資組合做到分散風險的作用。但要注意的是，這個相關性會隨時間而有所不同，並不是完全不會改變。
圖3：資產類別相關性
圖片來源：晨星那這樣的資產配置，是要根據什麼來調整比率？
可能我們會常聽到股6債4（編按：指股票配置6成、債券配置4成），這是屬於非常知名的資產配置方式之一，我們可以看到下圖從1926年～2019年間，這個平均年化報酬為8.8%，而最好及最差的一年報酬為-26.6%及36.7%，而全部配置股票的組合，平均年化報酬為10.3%，而最差的一年報酬為-43.1%，所以我們可以看到這樣資產配置，報酬從10.3降到8.8%，只降了1.5%，但風險卻大大降低。
圖4：1926年～2019年的平均年化報酬
圖片來源：Visual Capitalist如果我們認同這樣股債配置，問題來了，難道24歲剛出社會和62歲快退休的人都用這個比率來配嗎？我們有一個經驗法則的公式，就是（120－年齡）即為該年紀可持有之股票比率，比如說：剛出社會25歲，那麼股票就配95%，債券5%，隨著年紀增加，那麼債券比率也會增加。
多元化之後還可以更國際化
好了！到這我們已知道資產配置可以再降低一些風險，但如果我們都是放在同一個市場裡（比如說：都台灣、或者是都美國），那麼萬一外星人先攻擊美國時，可能什麼股債或其他資產類別全部都會大跌（這是因為市場遇到極重大事件時，相關性會變得非常高，而相關係高時，我們的投資組合變異數就全都降不下來了）。
所以如果資金夠時，想要分散在多籃子時，我們就可以考慮新興市場和發展中國家不同的布局，因為這兩者相關性長期來說也是比較低的，所以分散在不同區域中，也是能夠降低我們的投資風險。
結論》投資並非只需高報酬
總的來說，投資並非只是關於追求高報酬，同樣重要的是如何有效管理風險。漫步華爾街向我們強調了分散風險的重要性，而ETF投資策略的廣泛應用以及資產多元化組合的建立，都是有效控制風險並實現穩健回報的方法。透過適當的資產配置和風險管理，投資者能夠更有信心地迎接未來的市場波動，並為自己的財務目標建立穩固的基礎。
本文獲「財金博士生的雜記」授權轉載，原文：深究系列-個人理財規畫及風險管理(2)-投資策略
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學歷：台科大財務金融研究所、德州大學阿靈頓分校金融與不動產博士候選
曾任職於金融業，現在比較熱愛金融教育，預計今年秋季會前往瓦爾帕萊索大學出任訪問教授、兼學生管理基金顧問。
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