熱門股點評
聯準會不降息，在觀望什麼？全球政經問題不斷，分析師認為最快這時才出手
撰文者：風傳媒 / 林彥呈 更新時間：2025-06-23
瀏覽數：1,639
圖片來源：達志影像
摘要
美國經濟表現仍算穩健，聯準會遲遲不願降息，雖然可能再度觸怒美國總統川普，但決策者們表示，在正式採取行動之前，需要看到白宮解決關稅、移民和稅收等重大問題，如今更面臨以色列和伊朗之間的戰火升溫、油價暴漲，又為全球經濟帶來另一個不確定因素。
美國聯準會（Fed）最新利率決策將於台灣時間6月19日清晨2時出爐，市場普遍預期將會「連四凍」，但真正的焦點是聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）如何解讀眼下這個矛盾交織的經濟局勢，屆時他的一字一句都將被放大檢視，尋找貨幣政策轉彎的可能線索（編按：本次決議基準利率維持在4.25%～4.50%，沒有變動）。
美國經濟表現仍算穩健，聯準會遲遲不願降息，雖然可能再度觸怒美國總統川普，但決策者們表示，在正式採取行動之前，需要看到白宮解決關稅、移民和稅收等重大問題，如今更面臨以色列和伊朗之間的戰火升溫、油價暴漲，又為全球經濟帶來另一個不確定因素，無怪乎聯準會投鼠忌器。
降息時機還沒到
利率期貨市場的訊號顯示，交易員押注聯準會最早可能等到9月才會出手，Principal資產管理公司首席全球策略師Seema Shah認為，「在這種沒有立即性壓力的情況下，最安全的選擇就是什麼都不做。」
以現階段來看，經濟情勢其實是一幅相對平靜的圖像：美國失業率連續3個月持平，只要勞動市場穩住腳步，聯準會就有底氣延續高利率政策，藉此對抗潛在的通膨升溫風險。
至於物價，雖然尚未引發擔憂，5月通膨率已經連續4個月低於市場預期，但聯準會官員們可能還需要等待幾個月的數據，才能了解有多少關稅成本轉嫁給消費者，以及中東衝突引爆的油價漲勢會不會影響通膨預期。
慎防「鷹派」降息
此外，聯準會也將公布最新的經濟與利率預測，這是川普關稅政策上路後的首次展望報告，各界將透過點陣圖觀察決策者們對於利率走向的態度是否轉變。
分析師指出，如果預測中顯示今年失業率將高於3月時預估的4.4%，那就可能代表聯準會最快會在第4季之前降息；另一方面，包括聯準會理事沃勒在內的一些官員已經釋出風向，倘若關稅造成的物價上漲只是短暫現象，而且通膨預期穩定，那麼就有政策調整的空間。
但並非所有人都樂觀看待。德意志銀行美國首席經濟學家Luzzetti提醒，如果本次預測顯示通膨預期升高，原本預估的2次降息可能會被下修為1次；巴克萊策略師在提供客戶的報告中示警，慎防這種「鷹派」的意外降息可能出現。
另有觀點認為，考慮到川普政府的巨大不確定性，乾脆選擇按兵不動，既不上修、也不下修點陣圖。
關鍵時刻落在第4季？
真正的轉捩點，或許還要等到川普政策對經濟數據產生實質影響之後，以及這將在多大程度上引發人們對於經濟衰退的憂慮。
根據彭博社於6月6日～6月11日的一項調查顯示，約有42%經濟學家預測，聯準會將繼續保持觀望，直到經濟出現明確疲軟訊號。
研究公司MacroPolicy Perspectives創辦人、前聯準會經濟學家Julia Coronado認為，今年10月、12月才是可能啟動降息的時間點，屆時聯準會將不得不重新評估當前的政策立場，藉此因應更明顯的勞動力市場放緩現象。
本文獲「風傳媒」授權轉載，原文：中東戰火恐將打亂聯準會政策步調，川普疾呼的降息何時才能實現？
臉書粉絲專頁，請按此
延伸閱讀
▶川普提前離開G7峰會！各國盼調降關稅希望落空
▶川普關稅大刀恐害慘自家人？聯準會官員示警：美國關稅不利於抑制通膨
▶川普政策難測，投資該暫緩嗎？艾蜜莉勸：別被市場波動牽著走，調整心態為上
「風傳媒集團」是一間從媒體、優質內容出發的網路科技公司。秉持「忠於真實，看見未來」的理念，由一群來自各個領域，對社會進步發展有熱情的人所組成。期望藉由先進的網路技術、社群的凝聚及擴散，讓多元的意見被包容接納，並開啟更多理性思辨與對話的空間，進而為社會帶來正面的影響。
《風傳媒》以宏觀的視野，掌握台灣、國際、兩岸、地方的政經脈動及生活態度，用真實與進步的價值觀，持續耕耘原生新聞、深度報導及多元觀點，為全球華人提供最優質的內容，帶來對生活的美好實踐。
您可能有興趣的文章